一、2008年基本面情况
　　在金融危机背景下的2008年纺织业经济运行十分艰难，投资、出口增速大幅下降，生产萎缩，效益严重下滑。2008年纺织、服装、化纤业固定资产投资同比仅增长1.3%、19%、3.2%，增速较2007年下降19.6、17、28.6个百分点；纺织品服装出口同比仅增长8.2%，增速较2007年回落10.7个百分点；纱、布、化纤产量同比增长8.1%、5.3%、2.3%，增速较2007年回落8.5、6.8、15.7个百分点；全年利润总额同比下降1.8%，其中下半年下降7.8%，利润总额为多年来首次负增长；亏损企业亏损额同比增长近1倍达99.9%。
　　在此背景下纺织原料一跌再跌。国内棉价由13500元左右一路下滑至10400元左右，跌幅23%以上；籽棉收购价由2.9元下跌至2.3元；纽约期棉由73美分下跌至40美分，跌幅达45%；涤短由年初的11300元下跌至7000元，跌幅38%；粘短由年初的21800元下跌至11600元，跌幅46.6%等。跌幅之大、价格水平之低，均创历年水平。
　　二、2009年基本运行情况
　　延承2008年局势，2009年纺织业经济运行呈上半年回升乏力，下半年开始企稳向好，化纤业尤为明显。
　　1.固定资产投资上半年微幅增长，下半年明显加速。据国家统计局资料显示，2009年上半年全国纺织业固定资产投资1346.49亿元，同比微增6.6%；下半年1582.24亿元，同比增长12.6%，增速比上半年高6个百分点，下半年环比上半年增长17.5%。2009年全纺织业固定资产投资约2928.73亿元，同比增长9.8%，增速比2008年高出3.1个百分点，但是远低于全国平均增速32.1%的22.3个百分点。化纤业固定资产投资明显下降，2009年上半年同比下降11.1%，下半年下降16.9%，全年同比下降14.3%，比2008年增速下降17.5个百分点(2008年同比07年微增3.2%)。
　　2.出口降幅逐步缩小，纺织品出口好于服装。受金融危机影响，出口市场重挫，2008年上半年纺织品服装出口增长11.1%，下半年缩小至6.02%，全年仅增长8.2%的情况下，2009年出口基本呈负增长态势，下半年负增率略缩小。2009年上半年纺织品服装出口728.54亿美元，同比负增长10.8%，下半年942.17亿美元，同比负增长9%，负增率较上半年缩小1.8个点，下半年环比上半年增长29.3%。其中上半年纺织品出口269.6亿美元，同比下降15%，下半年942.17亿美元，同比下降1.9%，增速较上半年缩小13.1个百分点，下半年比上半年环比增长22.5%。2009年全年纺织品出口599.92亿美元，同比下降8.3%。2009年上半年服装出口458.94亿美元，同比下降8.2%，下半年出口611.85亿美元，同比下降12.4%，降幅扩大4.2个百分点，下半年环比上半年增长33.3%。2009年全年服装出口1070.8亿美元，同比下降10.6%。
　　从主要出口市场看，对美国出口增速加快，对欧盟、香港出口降幅略收窄，对日本出口由增转负。2009年对美国出口264.09亿美元，同比增长4.1%，增速由上半年的2%提高到下半的5.7%，提高3.7个百分点；对欧盟出口360.97亿美元，同比下降7.2%，降幅由上半年的-8.6%缩小至下半年的-6.1%，收窄2.5个点；对香港出口139.44亿美元，同比下降12.8%，降幅由上半年的-15.8%缩小至下半年的10.1%，降幅收窄5.7个分点；对日本出口213.45亿美元，同比微增0.1%，增速由上半年增长2%转为下半年负增长1.4%。
　　3.生产稳步增长，下半年明显加速。2009年1-11月全国纺织业完成产值34268.04元，同比增长9.7%，其中上半年增长5.2%，下半年增长12.9%，增速提高7.7个点；2009年全年产纱2405.62万吨，同比增长12.7%，其中上半年增长9.4%，下半年增长15.6%。受纺织品出口企稳向好转化，自5月开始纱线产量持续突破200万吨，并连创新高。据国家统计局资料显示，12月全国产纱235.54万吨，为历史单月最高水平，同比增长26.6%，环比增长6.4%；2009年产布567.44亿米，同比增长5.3%，其中上半年增长0.2%，下半年增长10%；2009年产化纤2726.06万吨，同比增长14.3%，其中上半年增长10.6%，下半年增长17.9%，增速提高7.3个百分点。
　　4.效益大幅提升，亏损额大幅下降。2009年全国纺织业实现利润1331.49亿元，同比增长25.4%，这是自2008年下半年负增长7.8%、2009年上半年负增长0.1%的恢复性增长，其中2009年下半年同比增长43%。2009年亏损企业亏损额159.65亿元，同比下降23.8%，这是自2008年上半年增加42.6%、下半年增加1.9倍、2009年上半年同比增加18%的情况下，下半年大幅下降58.5%。由于利润大幅提升，亏损额大幅下降，亏损企业亏损面由上年的20.4%下降到2009年的17.7%。
　　化纤业变化较大。2008年9月后化纤业全行业大额亏损。2008年9-11月化纤业大额亏损8.94亿元，其中粘胶业扭亏微盈0.95亿元，合成纤维业亏损9.09亿。2009年大幅逆转，1-11月化纤业实现利润113.91亿元，同比增长1.87倍，其中粘胶业32.54亿元，同比增长6.5倍，合成纤维业70.76亿元，同比增长1.35倍。粘胶业毛利17.2%，为全纺织业毛利水平最高行业之一，同比提高5.6个百分点。
　　三、棉价爆涨后高企，涤短、粘短伴涨，纺织后期效益堪忧
　　为稳定棉市，扭转棉价持续下滑局面，2009年度国家加大棉花收储力度，棉价从底部缓慢回升到正常水平，即由10400元缓慢提升至13100元左右。随着纺企生产逐步恢复，需求增加，现货市场无棉可供，为满足纺企生产需求，国家又大规模抛售储备棉，在竞拍过程中，引领国内棉价提升至13500-14000元左右。从当时纺织业运行情况看，虽然棉价变动幅度较大，但是必定前期棉价过低，因此这一棉价纺企均能够接受。
　　进入新花年度后，尤其是10-11月炒作棉花欠产、供需缺口，“炒房团”变为“炒棉团”、“炒纱团”，棉价直线爆涨。仅10-11月两月棉价由13100元猛涨至14800元以上，飚涨1700元左右，涨幅达13%以上。在此期间，电子撮合由13650元上升至15900元，郑棉期货由13770元上涨至16000元以上，涨幅均超过16%；籽棉收购价由2.9元迅速提升至3.6元以上，皮棉收购成本上升至14400-14600元左右；纽约期棉由62美分上升至75美分，涨幅24%。与此同时，涤短由8250元上升至10100元，涨幅22%；粘短由11600元上涨至18850元，涨幅62%左右。
　　原料价格大幅上扬，棉纺企业被迫两次调涨纱价，加上当时经销商囤纱，“炒纱团”抢购，棉纺企业产销两旺。然而在此背后，织布业坯布难涨，成本倒挂，加上停限电及其他如运输成本、水电提价等因素，织布企业停关机较严重，进而再度影响纱线销售，纺纱企业开始感到棉价高悬的压力，采棉能力和信心下降。尽管12月后棉价运行相对平稳，但是高企的棉价始终是纺企头顶上的大山。
　　据本网从各地企业中了解到，棉纺企业效益并不象统计局统计的纺织业效益大幅逆转。据企业普遍反映，他们的主营利润并未明显增长，好点的打平，有的甚至亏损。企业之所以有点利润，一是来自于前期的低价棉带来一定效益；二是来自营业外的收益，如税后补贴、项目奖励、股市收益等。谈到棉价上涨后效益情况，绝大部分企业认为目前棉价难以承受，尤其是后序企业不愿卖单。
　　四、后期棉价将可能适度下行
　　从各方面情况分析看，后期棉价走势将可能适度下行：
　　一是如前所述纺企承受能力有限，加上新增的铁路货运价，水、电价上调，纺企成本压力加大；
　　二是国际市场未真正复苏，主要出口市场不稳定，加上美元指数大幅回升，汇率风险加大；
　　三是2008-09年刺激经济增长政策措施在2季度后有可能逐步退出；
　　四是自11月开始纺企择机扩大棉花进口。12月我国棉花进口21.7万吨，较11月大幅增长92%，较去年同期增长28.7%。11月来中国进口美棉速度也明显加快，截止至1月21日的11周里中国签约美陆地棉31.19万吨，同比增长143%，占美棉出口签约总量的43.7%。
　　五是国际棉花预测机构USDA与ICAC等一致认为2010年全球棉花面积与总产将实现双增，幅度明显；
　　六是需要审慎考虑供需缺口量问题。据笔者多年从事行业统计和供需平稳经验看，统计局每年纱产量虚高，不能作计算棉花消耗的依据，只能作趋势分析。据测算，国际棉花预测机构USDA与ICAC是将我国纱产量打8-9折预测我国棉花消费量。上述两个组织1月预测2009/10年度我国棉花消费量分别979.8万吨和927万吨，照此推算本年度我国棉花供需缺口约200-250万吨左右。
　　七是进入2010年1月后纽约期棉、电子撮合、郑棉期货开始连续报出由牛市转熊市的大阴线。1月纽约期棉由76美分一路下跌至68美分，下跌800点，跌幅10.5%；电子撮合和郑棉期货各合约均价由15900元和16900元下跌至15500元，跌幅2.5%和8.3%。而且熊市仍然在延续，现货市场被迫也步入小步下行通道。
　　综上所述，后期国内棉价将震荡走低，3级棉有可能回到14500元一线，能够在7-8月回至13500元将是最理想价位。
（东岸公司信息中心整理）