近日出台的国家统计局的数据显示，在经历了10月的双节因素后，11月国内服装零售市场数据依然保持良好的增长势头，11月单月服装类消费品零售总额同比增长25.8%，比全社会消费品零售总额增速高出10个百分点。环比10月行业增速上升了3.1个百分点。
我们在近期推出的2010年纺织服装行业投资策略报告中明确提出看好内销品牌服饰企业。我们认为出口的黄金时期已经过去，内销将取代出口成为推动行业增长的最大动力。考虑到国内庞大的人口基数以及国民经济的持续增长和城市化的推进，未来国内服饰消费(特别是品牌服饰的消费)有望持续增长，我们看好国内主要上市品牌服饰企业(七匹狼、报喜鸟、美邦服饰、罗莱家纺)的可持续增长能力，认为经过08年下半年和09年整年渠道终端的去库存化以及公司内部的管理提升，2010年这些公司将迎来轻装上阵的机会，渠道的扩张和同店的增长将重新回归良性增长的轨道。
根据与上述重点公司的跟踪交流，受气候影响，2009年冬装销售目前普遍较好，预计相关公司第四季度的业绩也会有较为靓丽的表现。
在近期大盘连续的调整过程中，优质品牌服饰企业的估值也经历了较为明显的下调，由于对行业内销和公司基本面看好的因素目前没有改变，我们认为目前的下跌是介入品牌服饰企业的良机。
近日发行的家纺行业优质品牌企业富安娜获得市场的热烈追捧，30元的发行价对应2010年的动态市盈率接近28倍，这也进一步提升了现有品牌服饰企业的投资价值。
从估值性价比和公司基本面角度，我们建议积极配置以下公司：七匹狼、报喜鸟、美邦服饰、罗莱家纺。
我们认为后续国家政策对内需的进一步扶持有望成为进一步提升服装内销和相关品牌服饰企业投资价值的催化剂，相关公司于2010年3/4月召开的秋冬订货会将成为重要的观测时点，以决定是否调整公司盈利预测及投资评级。
