武汉中期 全正涛
世界经济一体化，造成资源快速便捷的流动。我国棉纺织企业会根据国内外棉花性价比而选择是使用进口棉还是国产棉。原本2005年将取消的棉花进口配额，由于种种原因将推迟一年。2004年度也还有50多万吨的配额没有用完。2004/2005年度世界棉花丰产，所以2005年度棉花进口资源是充裕的。假如国产棉价格涨的过高，势必增加进口棉的使用量，而且还会影响国内棉纺织品的出口竞争力。
1） 中国与世界棉花现货比价
8月16日开始，在纽约期货的带动下代表国际现货的Cotlook指数持续回升，其中CotlookA指数9月1日达到近两个月来最高点59.45美分/磅（折合人民币12567元/吨），较13日的51.50美分/磅（折合人民币10904元/吨）上涨485点。当时内外棉基本接轨。9月1日起外棉开始下降，但是内棉不降反升，从而再次造成内外棉价差拉大。目前为止价差在1500元左右。我们按正常理论算内外棉价差比值应该是212。从图表上看CNCOTTONA与COTLOOKA指数2004年上半年比值始终是在212以上，更准确的说是在230以上。时间上来说是从2003年度的10月份开始的。我国棉纺织品服装出口效益下滑有很大一部分原因是因为如此。从2004年8月份比值开始下滑一个月，在9月1日比值接近212。但是9月1日后，比值开始上升。根据今年国内外棉花，棉纺织形势，我们相信：2004/2005棉花市场年度，国内外棉价比值很难达到2003/2004年度的水平。很可能是在230—210上下波动。
2） 中国与美国棉花现期货比值
我们通过比较美国棉花现货价格月度平均价格与CCINDEXA月度平均价格：2001年10月以前比值大幅波动。2001年10月世界棉价达到最低值，其比值达到最大。2001年10月以后比值变动平稳，以250为轴心。分析NYCE与CZCE棉花期货价格比值，我们发现其波动性和趋势性均很强。300是其高值，250是其波动轴心。目前其比值一直盘整向上，达到高值领域。
