——棉花价格处于中长期历史底部区域，可能随时一触即发
1. 棉花在棉纺中的重要性
棉花原料在纺织产品成本中所占比重很大,棉花价格成为产品成本中最为敏感的因素。根据纺织行业协会统计,2003年全国棉纺织品制造成本中棉花成本大约占70％以上的比重。有关统计显示，2002年全国棉纱产量802万吨，同期纺纱用棉551.3万吨，按照每吨纱线消耗1.07吨原料（棉花和化纤）推算，棉纺织企业使用棉花和化纤的比例约为64：36。2003年如果棉价上涨20％，化纤上涨10％，意味着原料成本通扯上涨16.4％（64％×20％＋36％×10％），又因原料成本占制造成本的约70％，由此推算棉纺织企业的制造成本将上升11.48％。
2．棉花与棉纱价格的相关性
国内32S支纱与国内棉花月度平均价格的相关性为0.95以上，完全正相关。CotlookA棉花与COTLOOK棉纱价格指数的相关性为0.9以上。所以棉花价格的波动对棉纱价格具有很大的影响。
3．棉花价格的波动性对棉纺企业带来巨大影响 1999年国家开始对棉花流通体制进行改革,目前国际国内棉花价格已经基本接轨,逐步呈现出市场化的良性态势。但是,由于棉花价格受气候环境、供求关系和政治经济等因素的影响较大,近年来波动一直较为剧烈。特别是2003年以来由于国内棉花减产导致价格飙升,较上年末上涨约50％,极大地增加了产品成本,给棉纺织企业尤其是上游的纱线坯布生产企业带来了前所未有的经营压力。
4．棉花价格处于一个历史低价区域 世界棉花走势分析
近30年来的价格基本是服从正态分布的。80%的分布区间集中在55-79美分。高价区间在81-92美分。低价区间主要集中在31-53美分。
虽然今年棉花丰收，但世界棉花库存消费比仍然处于近几年的低点。
基金空头率处于历史的高值。每一个高值都会掀起一波大行情。
中国
棉花工业库存处于低位 棉花的储备量集中在10—30天上。近日的纺织厂对棉花的需求将以少量多批、见鱼撒网的方式，正常的棉花储备量不会达到甚至超过一个月。
棉农种植成本高 今年农资价格上涨，新疆拾花工成本高。后期籽棉价格很可能盘整向上。
国家收储备 虽然今年中国棉花丰收，但是还是存在缺口。加上国家收储的量，供求矛盾将发生转化。
CZCE棉花在构筑底部
种种迹象表明棉花后期很有可能进行一波大幅上涨的运动。为了规避棉价后期的风险，我们棉纺企业应该积极利用期货市场进行套期保值的工作。
