纺机板块今年的行情无疑是同中国WTO谈判的进展极为相关的。2001年11月11日的多哈会议为历时15年之久的中国入世谈判划上完美句号。多哈会议已经过去,在WTO概念影响之下的今年下半年里,纺机板块是如何表现的呢?　

　　基本情况

　　在纺织机械板块中，经纬纺机和金鹰股份的质地较好，其中经纬纺机据称是我国唯一一家具备棉纺织成套设备生产经营能力的纺机企业，2001上半年A股增发投资项目产生了1430万元利润；金鹰股份主营绢、麻、丝、毛纺机械成套设备的制造和销售，公司亚麻纺织机械成套设备销售情况良好，其他主营业务如亚麻的销售也出现了增长；二纺机和ST中纺机同属控股公司太平洋机电（集团）旗下，2000年二纺机和ST中纺机同处于亏损行列，但2001年上半年二者同时扭亏为盈。

　　 “10.23”行情之后走势出现分化

　　大盘从2001年6月中旬开始下行，直至10月23日国家宣布暂停国有股减持之后开始反弹。分析纺织机械板块走势，在大盘6月13－10月22的下跌时段里，因为有预期9月17日世贸组织中国工作组第18次会议审议通过中国加入世贸组织法律文件的利好刺激，纺织机械板块在6月13大盘刚刚开始下跌时并没有随波逐流，而在此之前，经纬纺机和ST中纺机从7月27日开始走低，二纺机从8月24日开始走低，而金鹰股份则是在9月6日以后才开始走低，但正如“申奥板块"在申奥成功之后开始下跌一样，四只纺织机械股票无一例外的在9月17日之前就已经完全消化了这一特定的WTO利好。开始进入下跌队伍之后，纺织机械板块的跌势很凶，成为当期补跌明星队。截止到10月22日，纺机板块的平均跌幅已经达到33％，超过大盘同期30％的跌幅。

　　10.23行情之后，纺织机械板块的走势出现分化。10月22－12月3日时间段内纺机板块的平均涨幅为21.5％，高于同期大盘16％的涨幅，但除ST中纺机近期涨幅较大外，四只股票并没有补足前期跌幅。其中金鹰股份涨幅最小，为9.89％。而根据预测的每股收益及12月3日收盘价得出的金鹰股份市盈率为48.2倍，接近大盘(沪市A股)40倍左右市盈率，因此仅从价值回归角度来看，金鹰股份后期上涨的空间已经不大。

　　受惠于我国纺织工业结构调整和加入WTO，纺织机械行业经营环境有明显改善，其中经纬纺机近三年业绩稳中有升，目前市盈率仅28倍左右。二纺机1999和2000连续两年中期亏损，2001年上半年二纺机的主营业务收入增长率达到了70.86％，实现中期扭亏。ST中纺机同样扭转了去年中期亏损的状况，在2001年10月30日公布的季报中，公司继续盈利。需要注意的是ST中纺机10月30日公布的这份季报，该季报公布当天即遭到来自上海证券交易所的谴责，主要原因是该公司前期没有及时公布一项重要的董事会决议，而该决议是ST中纺机第三季度报表显示继续盈利的关键。另外在最新一期《新财富》杂志上，刊登了该刊完成的题为“担保圈"的研究成果，文章表达了对中国股市可能由重重担保而引发金融危机的忧虑。在这篇文章中我们也发现了ST中纺机和二纺机的身影。

　　2001年11月11日的多哈会议转眼已经过去一个月，中国加入WTO不仅仅是形式上的问题，这是影响到中国未来经济走势的一个重大历史事件，各行各业都不能等闲视之。同样，股市对于WTO概念的炒做也只能是短暂的，决定中国上市公司价值的只能是公司本身在国内乃至国际竞争中所处的位置。（光大证券研究所　王东哲）