上周，美国农业部发布的月度供需报告带给市场的讯息无疑是继续看跌，由于在业内预期之内，因此纽约期货也没有太大波动，上周价格基本小幅盘整，继续走弱。

　　USDA月报没有对基本面上供需状况作大幅调整，目前进入CCC名下的棉花数量逐渐增多，而美国棉商都面临赎出棉花的压力，纽约期货近期合约的走势就反映了这一境况。由于美棉销售压力有所缓解，因此12月/3月的价差也进一步扩大。尽管如此，由于本年度产量大幅增长，美棉还是要依靠大量出口才能消化这么多资源，因此出口压力必然很大。

　　在其他产地棉花方面，棉商继续调整价格以吸引工厂入市购买，但似乎成效不大，双方依然僵持。纺织厂上周已经表现出购买低价棉花的意向，但随着行情的下跌，又有所犹豫，保持观望；另一方面，棉农对棉商提供的报价也不满意。

　　中国方面的调整较少。进口仍无太大起色，但为了使用2004年进口配额，因此工厂也有适量询盘。国内现货市场缺乏动力，从棉农到轧花厂，轧花厂到棉商，棉商再到工厂，每个环节都期待价格的上涨。

　　USDA预计全球期末库存理论上会达到970万吨，较上月调6％以上，并较年度期初库存增加25％。目前，USDA全球库存的预测数字和ICAC的预测已经较为接近，其全球产量和消费量的预测也接近Cotlook的预测，可以看出，各大机构对供需预测所持态度一致，因此棉花市场下跌趋势将很难改变。