在消费增速小幅下移的大背景下，我们认为拥有品牌溢价能力的公司有望穿越周期，在量增的前提下继续提价。
全国200家重点大型百货商场主要服装产品销售量的增速数据显示：女装、男西装增速大部分年份高于服装的平均增速，而其中男西装自2008年金融危机以来量的增速持续高于行业均值，显示出该子行业危机之后的复苏速度业内领先；女装也呈现强劲增长态势，童装紧随其后。
中高端品牌量价齐升能力较强
能否在量增的情况下继续提价，这取决于消费者对服饰价格的敏感性。我们认为，定位中高端的服饰产品，消费者对价格敏感性较低，中高端品牌量价齐升能力较强。相对于质感、售价等，中高端品牌的消费者更关注品牌所承载的文化内涵、身份地位的体现，以及售后服务等。且在中国现阶段，随着收入水平的提高，消费者在服饰上的支出会增加，特别是升级到中高档品牌的消费。麦肯锡微观调研数据显示，过去一年中，74%的消费者有消费升级的行为。
国内定位中高端的男装品牌包括：庄吉、法派报喜鸟等，这些品牌的产价位相对较高，定位中高档市场，价位在2000—5000元之间。定位高档的包括国内元之间。定位高档的包括国内元之间。定位高档的包括国内元之间。定位高档的包括国内元之间。定位高档的包括国内凯撒股份、创世卡奴迪路以及HugoBossHugoBoss、DunhillDunhill、ArmaniZegna、Cerruti1881等。A股市场上，定位中高端的品牌服饰公司包括：男装中的卡奴迪路、凯撒股份、大杨创世(创世内销品牌)、报喜鸟；女装中的朗姿股份。
消费者调研显示：从2010年起，中国高端品牌的消费(包括时尚服饰、皮具、手提包、手表以及高级珠宝)以年均17.6%的速度增长，到2015年市场容量有望达到1800亿元人民币。以奢侈品消费为例，中国内地消费已占据全球市场的25%，据预测2012年将超过日本成为全球最大的奢侈品消费国。中国奢侈品的消费增长以新增需求为主，彰显出中国民众的消费能力及观念尚处于快速提升阶段，后续的高成长可期。
另外，从国家政策层面看，国家经济发展模式面临转型，消费对经济的拉动作用被前所未有的提高。2012年3月初，商务部已发布《关于开展2012年消费促进活动的通知》，首个全国消费促进月活动将于4月开展。从未来几年中国富裕家庭的分布情况看，二三线城市消费提升空间很大，消费潜力还未完全被挖掘。
这是一个庞大的消费市场，各品牌都有望受益整个市场容量的增长，卡奴迪路、朗姿股份、报喜鸟2011年分别实现销售收入：4.6亿元、8.36亿元、20.2亿元，基数相对低，目前各品牌还处于分享行业成长蛋糕的阶段。
中高端品牌的培育一般需要较长时间，才能得到消费者认可。我们认为：中高端品牌美誉度积累到一定的临界点后，利润曲线会进入一个加速上升阶段。在加速上升阶段，品牌的渠道终端拓展度会适当加快。
预计优质品牌服饰商秋冬订货会高增长依旧
从主要服装企业2012年订货会的数据来看，男装企业在订单增长的同时依然实现了价格的同步增长，显示出较强的相对优势(与休闲装、家纺类公司相比)。而弱势之下仍能顺利提价是品牌溢价能力的重要体现。同时男装行业已处于成熟期，主要的上市公司经营稳健，内部精细化管理较为到位，抗系统性风险的能力更强。
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