目前市场中进口棉的价格具有较大的优势，美国C/A棉的报价折人民币一般贸易港口提货价（下同）为17272元/吨；澳棉折人民币17869元/吨；西非棉折人民币16879元/吨。而同期的新疆328棉19800元/吨、429棉19000元/吨。如此明显的价格差对于目前利润微薄的纺织企业无疑极具吸引力。因此一旦增发配额发放，高品质的外棉将再度冲击国内棉花消费市场，国内棉花价格将再受打击。
进而分析，新增配额的发放量也将影响棉花市场的强弱程度。若新增配额达到150万吨，则可供企业挑选的进口棉大幅增加，市场有可能出现更大幅度的走低。若低于我们预期的100万吨，则市场的担忧心理将会减弱，棉花市场或会出现支撑。
收储价仍是未来价值核心
此前我们一直在讨论收储保护价对国内棉价的支撑力度，但上周五美国农业部公布的最新一期棉花供需报告却将国内棉价的这最后一道防线轻松击破，使短期棉价走势趋于复杂化。但从中期来看，收储价格仍将是未来棉价的核心价值区间，棉价最终还是会向这一价格靠拢。因此，尽管目前市场氛围极度恶劣，但我们仍对棉价的下方空间持谨慎态度，不会过分看空后市。当前投资者应以短线或日内交易为主，因为在如此大幅度的暴跌后，我们要防范市场的修正行为。从中期来看，未来棉花价格还会回到收储价附近。
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