高端消费繁荣下的投资机会
道琼斯奢侈品指数近3年的年化历史收益水平完全超越了MSCI的各个子行业,展现出了良好的防御性和增长能力。Altagamma对2012年全球奢侈品销售预测显示:亚洲地区的预测增长率高达16.5%,远超其他地区。研究显示中国消费者的奢侈品消费还处于低级阶段(起步阶段),日本、香港等国家和地区的奢侈品消费已经踏入了“融入”和“生活方式”等较高级的阶段,而中国的消费者还处在“开始有钱”到“炫耀”之间的阶段,增长空间可期。我们认为定位高端消费的境内服装品牌将有望受益。对高端服装品牌零售子行业,给予“买入”评级。建议关注朗姿股份等定位高端的服饰品牌公司。
风险提示
中国经济增速放缓带来需求减弱的风险;规模过度扩张可能损害品牌美誉度的风险。
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