投资建议:对于男装行业，我们的看法是:1、10和11年行业积累下来的存货已经开始显现出压力，于是13年春夏订货会各男装公司增速要较同期增速下滑10-20%;2、男装板块在半年报公布以来，下跌了30%左右，已经充分反映了对13年订货会增速下滑的担忧;3、虽然预期13年上半年社会消费不会有明显改善，但男装企业仍在进行的外延扩张还可保证一定的收入增长;4、在不考虑品牌附加值带来的产品提价因素下，我们测算男装企业毛利率仍可提升1.5-2%，净利润增速可提升4-10%，这是其它服装子行业所不具备的机会。因此，相较于服装板块，男装行业更易取得超出市场预期的成绩，投资机会已经开始显现。
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