市池顾
纺织服装板块10月全月跌幅位列申万全一级行业跌幅榜第三。截止至10月31日，上证综指跌幅为0.83%，深证成指跌幅为2.41%，沪深300跌幅为0.9%，申万纺织服装指数下跌3.55%。其中纺织制造板块上涨2.1%，服装家纺板块跌幅为4.73%，子版块跌幅较大。个股上，涨幅居前的公司为浙江富润、嘉欣丝绸、福建南纺、航民股份、鹿港科技，跌幅居前的公司为美邦服饰、罗莱家纺、七匹狼、九牧王和宜科科技，10月品牌服装白马股受三季报低于预期及资产负债表不理想的影响，普遍跌幅较大。
行业三季报总结
1)收入增速、净利润增速下滑，净利率下降近2个百分点：2012年1-9月，纺织服装全行业的上市公司营业收入合计1354亿元，同比上升4.62%;净利润92亿元，同比下降19%;增速较去年同期下滑，也较二季度环比下滑。纺织服装行业毛利率、净利率分别为22.7%和6.77%，较去年同期分别有0.65个百分点和1.99个百分点的下滑。2)品牌服装库存、应收上升，经营性现金流不理想：我们重点覆盖的18家品牌服装企业中，库存/成本比在三季报中上升较快，去年同期库存/成本比的平均值为77%，今年该比例提升12个百分点至89%;同时应收账款占流动资产比例也在提升，从去年同期13%提升至今年三季报的16%。
重点数据跟踪
1)2012年9月全国百家重点大型零售企业销售同比增长7.8%;2)2012 年中秋、国庆黄金周零售市场销售同比增长8.49%;3)1-9 月我国纺织服装出口增长0.54%，单月出口规模创历史新高。
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