人民币对美元汇率连续下跌并于25日盘中再次创下近16个月的新低。根据相关统计数据，人民币即期汇率自2月下旬以来持续贬值，至今累计贬值幅度超过3%。
值得注意的是，尽管连续贬值，但是无论是从宏观数据上，还是微观企业层面，中国的出口并未明显受益。业内人士提示，在人民币汇率双向波动将成为常态、汇率风险逐渐加大的背景下，企业已不太可能受益于汇率的单边走势，学会管理汇率的双边风险成为企业亟须加紧研究的新课题。
连贬：部分企业受益不明显
人民币汇率已经跌破6.25的关键点位。据中国外汇交易中心报价，人民币兑 美 元4月2 5日 早 盘 就 下 跌 了0.06%，报6.2525元，接近尾盘时，人民币兑美元再次创出全天最低点6.2583，收报在6.2536。6.2583也创下了自2012年12月12日以来盘中最低。
人民币即期汇率自2月下旬以来持续贬值，至今累计贬值幅度超过3%。人民币贬值对中国出口影响如何？从理论上说，货币贬值有利于一国的出口。但是目前来看，无论是从宏观数据上，还是微观企业层面，这种获益都还没有明显表现出来。
据中国海关统计，今年一季度，我国进出口、进口、出口均出现同比下降，3月出口也延续了单月负增长的态势，远远低于业内预期。业内分析，去年同期高基数原因导致3月出口增速大幅下滑，与此同时，去年下半年以来人民币实际有效汇率累计升幅较大，也拖累了出口。虽然今年2月人民币有效汇率显著贬值，但由于对出口影响的滞后性，因此积极作用尚未显示出来。
具体到对汇率敏感的外贸企业而言，人民币贬值的效应可谓“喜忧参半”。《经济参考报》记者近日在第119届广交会采访发现，近期的人民币贬值对有些出口行业和有些企业确实有帮助，但是对于进口规模较大的部分大中型企业而言受益并不明显。
“今年年初的人民币贬值，对我们出口有一定利好。”深圳市燕加隆实业发展有限公司副总经理王丽丽说，我们和客户一般都达成了汇率浮动制的协议，在合同里有规定，在合同执行期内，汇率浮动2%以内的我们自己消耗，2%以外的时候客户来承担。
而大部分企业则表示“升值贬值都有冲击、各种效应交错复杂”，才是现实情况。创维行销部总监周琦说，汇率对企业经营有很大影响，去年年底人民币升值，汇率损失比较大，最多一个季度达到2600万元。今年年初人民币贬值，又弥补了这部分的损失，但是对于国内市场而言，则是不利的，因为导致采购成本增加。“而创维国内市场份额占比较大，所以从整个内外销而言，我们宁愿希望人民币升值，这样对内销有帮助。”
广东顺德科锐玛电器公司生产家用、商用咖啡机，该公司总经理袁彬说，由于核心的水泵、研磨刀具等零部件必须进口，而且进口件占产品成本的20%以上，所以人民币对美元贬值直接影响了企业的利润。估算下来，今年以来的贬值，至少使利润下降了3-4个百分点。
青岛海尔集团欧洲大区市场总监孙叔宝说，对于这家在全球拥有24家工厂的企业而言，人民币不论是升值还是贬值，产生的市场效应都极其复杂，不能简单认为“人民币贬值就可以刺激出口”。
“和其他跨国企业一样，我们需要将泰国工厂的产品输送到欧洲，或者将印度工厂的商品带到非洲。对于现阶段的‘中国制造’而言，我们不可能仅仅依赖人民币贬值来谋求利润。”他说。
对此，有专家表示，从单向升值到双向波动，看似对企业利好，却增加了企业结算的预判难度。规模较大的企业，定价权较大，往往锁定产期汇率，先前外贸企业出口订单的定价是在对汇率升值预期下确定的，而现在的人民币汇率变化和当初预期刚好相反，所以人民币此番贬值对大型外贸企业来说反而造成了损失，不仅如此，现在的汇率变动还可能会对下半年的订单有所影响。
趋势：汇率双向波动将持续
尽管连续贬值，但是包括金融机构和企业经营者在内大多数人士表示，人民币长期升值的趋势未有改变。只是，伴随着央行进一步放宽人民币兑美元汇率的日间波幅至2%以及市场主体的预期分化，人民币汇率的波动性必将显著提高。
正如国家外汇管理局国际收支司司长管涛所说“市场上是有升值的压力，但跟以前相比并没有那种明显的升值预期。”他说，从国内看，今年以来中国经济增长稳中趋缓，进出口比较低迷，还有一些信用违约事件开始暴露；从外部看，美联储Q E加速退出。以上这些都是分化汇率预期、推动资本流动波动的触发因素。特别是当人民币汇率波动加大以后，对前期看涨人民币单边升值的套利交易形成挤出效应，并释放出平仓购汇的需求，反过来进一步推动汇率的波动和资金流出的压力。
管涛称，从宏观上讲，人民币汇率正在趋向均衡合理水平。国际上通常用经常项目差额占G D P的比重来衡量一个国家的国际收支平衡状况。从2010年开始，我国经常项目顺差占G D P的比重已经回落到国际认可的合理标准以内，2013年我国经常项目顺差占G D P比重为2%。从微观上讲，今年一季度，我国货物贸易顺差加上非金融类的直接投资净流入合计283亿美元，同比下降41%，而同期银行结售汇的顺差同比增长57%，实体经济活动引起的顺差减少、但结售汇顺差增加，反映了企业顺周期财务运作加大了套利资金流入的压力。从这个意义上来讲，目前的人民币汇率走势可能就不能简单地从商品供求关系来看，一些心理预期、价格重估等非流量、非交易因素都可能对汇率水平产生影响。
[1][2]下一页>>
