受滑准税配额发放消息影响，近日郑棉连续大幅下挫，前期积累的下跌动能短期内迅速释放。滑准税配额尘埃落定是否意味着棉花市场利空出尽？
在进口配额增发消息影响下，近日棉花期价连续大幅下挫。可以看出，今年影响棉花价格的核心因素已从供给转变为消费。
棉花进口不会大幅下降
从目前的宏观环境看，欧洲债务问题迟迟得不到解决，下游需求匮乏，全球经济存在陷入二次衰退的危险，整体氛围接近2008年金融危机时的情景。从刚刚结束的广交会的成交情况看，纺织服装累计出口成交环比和同比分别下降4.8％和2.3％。6个月以内的中、短订单占比达到86.3％，长单占比仅为13.7％。因此，我们给整个市场环境定性为弱势。但与2008年不同的是，2011年的收储使市场上的棉花流通量大幅减少，因此棉花的进口量料将不会回到2008年的水平。因此我们综合分析认为，2012年的棉花进口情况将会维持在300万吨左右。
往年5、6月份，棉花市场关注与炒作的热点往往是种植面积及产区天气情况，而今年市场最为关注的却是进口配额的增发情况。2012年一季度我国已经累计进口棉花158万吨，这其中有一部分使用的配额是上一年度未用完而余留到本年度的，但量并不太大，估算值为20万–30万吨。我国首批已发放棉花进口配额近200万吨，其中包括了89.4万吨1％税率的配额以及110万吨的滑准税配额。按此计算，首批配额预计还有50万吨左右的余量。按照我们前面预计的300万吨的进口量来计算，我国预计再增发棉花进口配额100万吨左右即足以应付今年的国内棉花需求量。
新增配额利空国内棉市
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