通过简单回顾拉夫尔·劳伦(Ralph Lauren)的个人创业历程,我们认为polo品牌能够成功的最重要原因之一是:品牌定位高度依赖于拉夫尔·劳伦的高超品位,并建立了于此相符的销售渠道,进而发展成为集男、女装、童装、家居用品、配饰香水为一体的全球化品牌,同时也确立了拉夫尔·劳伦在polo时尚帝国的绝对领导地位。

草根数据:上周我们研究了2012年8月上海十大商场服装销售情况。从8月销售情况来看,上海服装销售触底震荡回升,积聚新的能量。大部分服装品类销售额呈现回升趋势。其中,除皮装销售额环比大幅增长177.1%之外,羊毛(绒)衫、男式正装、童装销售额环比增幅均超过20%,而男衬衫销售情况仍没有太大转变,销售额环比下降17.5%。

每周数据跟踪:截止2012 年11月2日,纺织服装国内主要原材料价格延续低位震荡走势,国际棉价美棉现货(标准级)上周跌幅较大,下跌4.45%,国棉328级现货和国内粘胶短纤价格基本与上周持平,涤纶短纤价格则小幅下跌1.11%。

上周值得关注的新闻:82家纺织服装公司三季度逾8成报喜;纺织服装企业出口欧盟又遇“坎”;广交会采购商猛降6万,日本企业减半;阿迪狼爪等14洋品牌户外装被曝“含不良物”;雅戈尔投资板块拖累三季度净利下滑49%;希努尔男装公开发行债券获证监会通过;耐克2.25亿美元抛售茵宝,已榨干其核心价值。

上周(10月29日-11月2日)市场维持震荡走势,有小幅回弹,上证综指收于2117.05,上涨2.46%,纺织服装板块指数上周收于1514.80,上涨1.64%,表现弱于大盘;其中纺织板块上涨2.79%、服装板块上涨0.65%。从个股表现来看,上周板块领涨的公司均为纺织制造类公司:深纺织A、华芳纺织、浙江富润、黑牡丹和棒杰股份,涨幅分别为21.5%、10.5%、9.6%、9.2%和7.6%;服装板块整体表现一般,江苏三友上周下跌12.8%,位于板块末尾。

我们看好长期消费升级趋势和品牌消费时代来临,维持行业增持评级。但短期来看,终端消费和出口恢复均不明朗,判断下半年估值切换行情会延后,且高度有限。推荐业绩增长确定性较高的男装公司七匹狼、九牧王、报喜鸟,以及处于快速扩张的搜于特。家纺行业由于龙头罗莱家纺中期业绩下降,显示了家纺短期内仍处于调整期,恢复尚需时日。