2011年中报业绩披露已近尾声，上半年纺织服装行业整体业绩呈现了快速增长的态势。其中品牌家纺企业收入和净利润平均增速分别达到49%和67%。受益于消费升级，三支家纺龙头股———罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺业绩抢眼，收入增速均保持在30%以上，整体保持量价齐升的态势。
受产品提价、消费环境趋好等因素影响，大部分纺织服装上市公司今年上半年业绩保持良好增长，家纺类企业赢利上升尤其明显。罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺中期净利润增幅分别为79.28%、73.84%、46.86%。其中富安娜上半年净利润8566.9万元，以79.28%的增幅领跑行业。
罗莱家纺 多品牌发力 扩张稳健
8月16日，罗莱家纺发布2011年半年度报告。根据公告披露的数据显示，上半年公司实现营业收入10.0325亿元，比上年同期增长51.59%；利润总额1.8772亿元，比上年增长65.53%；归属于母公司股东的净利润1.6244亿元，比上年增长73.84%；每股收益1.16元，比上年增长73.13%。
随着上半年公司毛利率、净利率的显著提升，罗莱家纺的经营性现金流出现转好迹象。
在报告期内，公司上半年综合毛利率达到40.82%（主营业务毛利率为41.84%），同比上升1.51个百分点（主营毛利率上升0.75个百分点）。在报告期内，政府补贴大幅增加，使得公司的营业外收入同比提升120.77%，同时，今年4月公司被认定为高新技术企业，企业所得税率由2009年度的25%改为15%。随着公司销售收入的增长和加盟渠道的扩张，上半年公司经营性现金流从去年同期的-3475万元转为5240万元。
在企业经营上，罗莱家纺继续采取品牌主打策略，根据半年报显示，上半年“罗莱”主品牌销售收入同比增长48.87%，其他品牌增长84.21%，利用现有渠道，以多个品牌覆盖更宽泛的消费市场。
在报告期内，公司销售收入同比增长51.59%，其中“罗莱”主品牌销售收入同比增长55%；“雪瑞丹”销售收入同比增长49%，“尚玛可”销售收入同比增长49%，“迪斯尼”销售收入同比增长49%，其他品牌销售收入同比增长388%。
在规模扩张上，罗莱家纺上半年提高了直营店比例。募投资金的直营连锁营销网络建设项目比计划推迟和延长，截至目前直营项目进度为8%，罗莱家纺对此的解释是原有考核及管理滞后，目前已完善了相关考核机制，将会有助于该项目的加快建设。
宏源证券纺织服装行业高级分析师王凤华指出，罗莱家纺在华东地区保持62.20%的高速增长，并加大了二、三线城市的扩张力度、销售渠道的增加和布局，将分散其过度依赖单一区域市场的风险。
下半年家纺行业仍处于快速成长阶段，罗莱家纺作为行业龙头，企业管理能力强，随着棉价明显回落，下半年企业毛利率有望进一步提高。罗莱家纺预计，今年1-9月，归属于上市公司股东的净利润将比上年同期增长50%-70%。
富安娜 业绩遥遥领先 股价创新高
富安娜于8月15日发布了2011年半年度报告，公司上半年营业额6.076亿元，同比增长34.06%；营业利润1.1162亿元，同比增81.60%；归属于上市公司股东净利润8566.94万元，同比增79.28%。由于公司上半年业绩遥遥领先于其他家纺类上市企业，因此在中报披露前，富安娜的股价一路走高，创下上市以来的最高价53.87元。
富安娜将取得的良好业绩归功于几个因素，一是直营渠道销售增长较快，直营的内生式增长对租金、管理费用摊薄作用明显，使得单店业绩出现大幅提升。随着富安娜占比30%以上的直营体系步入效益释放期，毛利率呈现稳步增加趋势，从2010年三季度的45.79%上升到第四季度的46.11%，2011年一季度更是继续抬升到49.56%。
二是调整升级产品结构，增加了高毛利产品件套和被芯的占比，加大了套件类和被芯类高毛利产品的推广力度，通过销售结构的调整来提高整体赢利水平。
中信证券研究员李鑫表示，富安娜今年以来积极调整开店策略和进行新销售模式创新，预计其2011年、2012年和2013年的总门店面积增速分别可达34%、28%和24%。长江证券分析师雷玉认为，公司属于家纺行业的龙头企业之一，并且在直营店管理方面具有优势，外延式和内生性增长双管齐下，营收将迎来新一轮的快速增长。
[1][2]下一页>>
