2.2万上方套保压力较大
外棉价格方面,截至22日FCIndex M滑准税报价折合人民币20364元/吨,1%关税报价折合人民币在19916元/吨,外棉到港价格较国内价格分别高415元/吨(滑准税价差)和低33元/吨(1%关税税差),价差较前期大幅下跌。
印度本周宣布放开棉花的出口,引发市场对贸易市场上供应增加的担忧,近期印度棉花价格回落,报价已经低于国内价格。巴基斯坦棉花报价更低,滑准税报价折1.6万/吨左右,1%关税折1.55万,价格也较前期下滑。
从目前的价差看,1205合约和现货的价差在2000元/吨上方,基于新年度的供需面和收储价格,笔者认为2.2万上方可以采取分阶段建立卖出套保的操作策略。国内偏高的棉价使得外棉价格比较有吸引力,但是由于进口配额的发放问题,加上对于后市的偏空预期,国内厂商进口仍有一定顾虑。
操作思路
从走势上看,虽然有收储政策和近期棉产业链状况有所改善的提振,但是并不能支撑期价的持续上行。操作上,前期的空单仍可持有,投机者仍要保持轻仓,持轻仓的目的一是要应对波动行情,另外考虑到资金的有效利用,特别是在棉花当前难以出现单边走势的情况下。对于套保者,2.2万上方可采取逐步建仓的方式对新年度收购的棉花进行一定比例的卖出保值。
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