匹克方面则表示，订货金额下滑一方面反映了眼前压力，另一方面也反映了分销商对市场信心尚未恢复，尚处观望状态。加之清货费用及品牌费用不会降低，公司的盈利能力也会随之下降。
匹克提及的“清货”背后，挤压的库存问题已浮出水面。据匹克ceo许志华透露，现时匹克零售终端库存约1个月，经销商库存则为5至6个月，整体约达6个月。也就是说，约半年的库存积压在分销商环节，直接影响了分销商进货的内力和信心。
安踏同样受到了库存的困扰。按照安踏的说法，四季度订货金额下滑便与公司主动控制存货有关。“为了减低零售渠道潜在库存风险而进行打折，减少尚未付运的订单。”
库存魔咒不仅落在了安踏和匹克身上。国内另一家主要体育用品企业361度公告亦显示，361度2011年存货高达45.12亿元，同比高出81.8%。
影响面有多广?投行各执一词
过去10年被誉为中国体育用品的黄金十年。即便经历了经济危机，像安踏、匹克、361度这类较早树立品牌的体育用品企业已彻底摆脱了纯依靠制造出口的经营模式，年销售额更是逐年飙升。
华捷咨询服饰行业分析师梁芬洛认为，正因为在逐年业绩增长中形成了惯性思维，体育用品商大都抱着“不怕卖不出，只怕没货卖”的思想。因此即使有库存，也无法在庞大的市场需求下构成压力。
然而，库存增加一方面有生产过剩的因素，另一方面也因市场需求放缓，而这个节点已然在2012年出现。
这到底是“伤筋动骨”的影响，抑或只是暂时性的业绩放缓?对此，机构各执一词。投行瑞银虽然下调了安踏2012-2014年的盈利预测，但仍维持“买入”评级。瑞信报告则指出，安踏同店业绩增长弱，订单及利润受压，故维持逊于大市投资评级，目标价由6.30元降至5.70元。
国泰君安(香港)对安踏维持减持评级，认为其盈利预测有进一步下调的可能。“公司2012年修正后的订单增长低于我们的预期，盈利能力将受损，预测盈利有进一步下调的可能。”
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