棉价最终要向收储价靠拢
上述所有分析的最终指向都是棉市偏弱，然而国内市场不能不重视的一个问题就是政策。我们对后市所有的预测都是在国家收储政策可以顺利实现的基础上做出的。
若收储顺利实现，则棉花期货价格必定会向收储价格回归。这是一个简单的逻辑关系，收储增加了棉花的消费量，特别是高等级棉向储备库交储后，市面的高等级棉供应相对减少，棉花价格将会得到提振，市场价格将向收储价靠拢。
不同的是，2011年国储库经过两年的抛储库存空虚，有着刚性的补库要求，而2012年经过前一年的收储，国储库容已经得到了很好的补充，不再有刚性的补库需求，因此今年的收储量也是左右棉花价格的一个重要因素。我们分析认为，今年的收储很难达到2011年的水平，因此下半年的棉花价格不会出现较大的涨幅，未来棉价将会围绕收储价20400元/吨振荡。
结论
鉴于上述分析，棉花市场仍属弱势市场，但在中国大举采购美棉的情况下，全球棉价有望逐渐企稳，棉价不具备大幅下跌的空间。但不跌不等于要涨，特别是在棉纺市场需求乏力的情况下，棉价大幅上涨几乎是不可能的。因此，我们认为现阶段棉价正处于筑底的过程中，预计下半年棉价将会以收储价20400为中心振荡，出现大幅下跌和大幅上涨的可能性都极低。投资者在近期操作中应以日内波段为主。
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