种植面积减少决定了今年棉花产量难言乐观，更严峻的是近期天气状况也不理想。6月27日，新疆发布高温黄色预警，受气温偏高、降水量减少等因素影响，新疆北部部分地区旱情严重，特别是在粮食主产区昌吉州、塔额盆地等地，小麦、棉花、玉米等农作物受旱严重，该州大部分地区降水量较往年同期偏少30%—50%。7月2日，中央气象台预报显示，未来10天，江南大部地区及华南东部以晴热少雨天气为主，部分地区将出现4—8天日最高气温在35℃以上的高温天气。持续高温天气易导致棉花落花落蕾。由于今年厄尔尼诺现象可能卷土重来，7—8月还有高温、洪水和干旱并发的可能。后期需要继续关注棉花主产区的天气情况。
流通资源偏紧，纺企或补库
当前的棉花流通库存也相对偏紧。根据6月发布的最新调研报告，国内纺织企业库存69.54万吨，甚至比2008年金融危机时还低，贸易商业库存213万吨，也呈现快速下降趋势。5月后国内下发了一批棉花进口配额，由于进口棉价格远低于国内现货，企业集中采购外棉，使得美棉出口出现爆发性增长，6月7日当周甚至出现79万包的巨量出口，美棉价格随之见底。虽然短期港口库存惊人，但因其无法入关，对国内棉价冲击有限。
考虑到9月份开始收储，国内棉价也有望逐步向收储价格20400元/吨靠拢。7月2日，山东菏泽地区329级新疆棉到厂报价仅18300元/吨。而如果算上资金和仓储成本，棉花实际成本价在21500元/吨左右，这种棉花打折销售的现象在7、8月将逐步消失。而当棉价反弹后，企业的补库需求有望再助推价格。
综上所述，短期市场已经消化了前期暴跌带来的恐慌情绪，后期重点关注产区天气和企业实际需求变化，前期低位多单继续持有。
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