华孚色纺产品线主要涵盖了纯棉纱线、混纺纱线、纯棉坯布和混纺坯布，棉花成本约占到生产成本的60%。
去年，国家新一季收储棉花的托市价为20400元/吨。同时，沿海棉花进口港区的进口棉价格不到15000元/吨。
直接反映华孚色纺的成本压力就是，受国际棉价不断下跌的影响，国内棉同比去年下跌了1000-1500元/吨，但仍比进口棉贵了4000-4500元/吨。
按照国家标准，华孚色纺年生产棉纱超过100万锭，需要消耗约11万吨棉花。因此，若在国内订购国产期棉，该公司棉花成本浮亏1.1亿-1.5亿元，若在现货市场上看，该公司棉花成本比使用进口棉花的生产成本要多付4.5亿-5.5亿元。
光大证券分析师李婕表示，由于纱线产品采用“成本加成”定价模式，出口订单在定价时所参照的成本基准为较低的国际棉价，因此纱线订单价格低位徘徊;另一方面，由于国家发放的棉花进口配额有限，国内纺织企业在生产中主要使用的是价格较高的国内棉花，生产成本压力不容小觑。
华孚色纺在中期报告中称，今年上半年纱线出厂销售价格与去年同期相比下降近30%。
“以国内高成本的棉花生产国际上不断跌价的棉纱，这意味着企业生产量越大，被吞噬的利润就越多。”肖山说，“因此，行业内大多数中小企业都尽量压缩产量，闲置产能，维持核心客户就可以了。”
而上市公司华孚色纺却在为冲击年度业绩而不得不加大产能。该公司中报显示，2012年上半年的销售量同比增长了41.31%，但由于销售毛利率明显下降，导致上半年业绩大幅度下滑。到今年第二季度，华孚色纺的毛利率已经由原来的19.9%下降到了12.6%。
等待棉花
据肖山分析，华孚色纺只是行业的一个缩影。今年上半年纺织业的亏损面超过80%，企业承压程度和持续期远大于2008年。
山东德州棉花协会副秘书长马俊凯也表示，今年，全部使用棉花为原料的纯棉纺织企业，都处在亏损状态;同时使用棉花和化纤的混合纺织企业，则是处在微亏和微利之间;不使用棉花全部使用化纤的企业，有盈利，但是盈利程度比前几年大幅下降。
“高价买进棉花，低价卖出纱线，这样周转对任何一个企业都撑不过一年的。”肖山对记者说，“今年以来，已经很少有企业敢买期棉了，一般中小型企业都是现买现用，大企业也尽可能少用期棉。”因此，进口配额成为纺纱企业的救命稻草。今年的配额发放一直比较缓慢，这是令许多想拿到便宜外棉的企业颇为头疼的问题。
“全行业都在等待棉花。”肖山说，“上半年，纺织行业闲置产能的缺口只能通过进口棉纱来弥补。”
由于我国棉纱进口没有配额限制，因此，棉纺企业更愿意选择直接从印度、巴基斯坦进口棉纱，再转手卖给下游纺织面料企业或服装企业。
“也有很多棉纺企业不得不将产能直接转移到东南亚国家，生产出纺纱再出口到中国来。这样直接削弱了国内纺织品竞争优势。”肖山说。
据海关总署发布的历史数据计算， 今年1-5月棉纱出口数量同比下降9%，棉纱进口同比增长78%，纯棉坯布进口同比增长133%，棉制品出口额同比下降3.4%。
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