受宏观经济下滑影响，上半年服装需求增长缓慢。而同样作为服装企业的美邦服饰跟森马服饰今日同时披露了半年报，净利润的一增一减，背后的关键因素则是对于存货的消化能力。
美邦增15% 森马降43%
很显然，受宏观经济下滑影响上半年的服装企业日子并不好过。即使是行业龙头股美邦服饰跟森马服饰同样未能逃脱这样的命运。
美邦服饰半年报显示，公司上半年实现营业总收入增长21.21%达到46亿元，营业利润5.27亿元。其中归属于上市公司股东净利润为4.32亿元，相比去年同期增长14.83%。基本每股收益同样实现增长，从去年同期的0.37元上升至0.43元。
相比之下，森马服饰上半年则更为艰难。其最新披露的半年报显示，公司上半年实现营业收入25.11亿元，相比去年同期的30.09亿元下降16.54%；相较而言营业利润的下滑更为夸张，从去年同期的5.98亿元下降43.41%至今年上半年的3.38亿元；归属于上市公司股东的净利润则下降4.37亿元至2.48亿元，同比减少达到43.22%。
经营性现金流方面，美邦服饰上半年可谓业绩骄人。数据显示，美邦服饰2010年经营性现金流为-10.5亿元，2011年中期-5.5亿元；2011年下半年一举扭转，全年达9.8亿元；2012年上半年已经达到17亿元，美邦服饰预计称全年经营性现金流将在20亿元以上。从2011年以来，经营性净现金流呈现逐期好转的趋势，今年上半年以来改善趋势愈加明显。
森马服饰的经营性现金流则很难让投资者满意。半年报显示，今年上半年森马服饰经营性现金流量净额为-1.11亿元，去年同期该数字同样是负数为-1.68亿元。
去存货成关键
服装行业的高库存已然成为这个行业公开的秘密，要想度过如今的低迷，去库存化的速度将是关键因素。美邦服饰跟森马服饰的半年报所透露的业绩一增一减，背后实际上就是去库存化的成绩。
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