3月以来，棉花月度进口量虽然持续回落，但7月进口量仍超过40万吨。据海关统计，7月我国进口棉花40.6万吨，环比减少14.7%，但是相较于去年同期，进口量依然大增。而从年度进口量来看，2011年9月至2012年7月，我国累计进口棉花513万吨，年度进口量远超上年度，同比增长117%。笔者认为，8月棉花进口量也将依然保持在较高位置，这主要是由于在较长的一段时间棉花一直处于高进口盈利状态，虽然近期进口盈利有一定幅度的回落，但是依旧处于较高位置。本年度棉花进口量将达到550万吨以上，或已成为定数。
而较大的进口量并没有直接被下游企业消化，大部分都进入了港口仓库而不是纺织厂，这也导致国内棉花库存压力居高不下。ICAC发布的8月份全球产需预测中称，2011/2012年度，全球棉花库存增长的90%来自中国，中国棉花库存达到600万吨，是上年度的3倍，中国储备棉库存也从不到30万吨增加到400多万吨。而目前中国主港保税区仍呈现“入库多、出库少”的局面，国内棉花库存对于棉花价格的抑制作用短期内无法消失。
下游需求不济，棉价难有作为
据海关总署统计，2012年7月，我国纺织品服装出口增速回落幅度加大。5、6月份国内纺织品中棉纱、棉布出口量均达到同期较好水平，同比增长分别达到33%、21%以上，但这一现象未能延续下去。7月纺织品服装出口238.9亿美元，较去年同期下降8.1%，增速同比下降33.1 %。纺织品出口依旧面临较为严峻的形势。目前来看，全球主要经济体增长前景不乐观，棉花消费前景依然暗淡。下游需求持续低迷，企业经营压力日渐增大，这将进一步制约用棉需求。在下游需求无明显好转的情况下，郑棉难以大幅走高。
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