但是，幸福来得快去得也快。
因为定位转型不明、提价时点不当、管理混乱等问题的累积叠加，李宁的排头兵地位最终拱手让人，更重要的是，公司还陷入了业绩及订单大幅下滑、高管动荡、库存高企、定位摇摆、内外夹击等重重困局，何时才能重回巅峰，无人能够给出一个准确的预测。
2011年年底收盘时，李宁的股价已跌至6港元/股的低位。投资者在承受股价缩水的同时，迫切地希望知道，李宁到底发生了什么?
一切在2012年3月29日发布的年报中可以找到答案。李宁公司2011年度实现营业总收入89.29亿元，同比下降5.80%;净利润3.86亿元，同比大降65.19%，基本每股收益0.367元。而在2010年，李宁每股收益还高达1.07元。同时，李宁2011年的库存已达到11.3亿元，同比大增40.57%，几乎是2008年的两倍;库存周转天数也由上一年的52天增至73天。
李宁日前还发出业绩预警，称全年订单额出现下降，预计今年上半年及全年盈利将大幅下降。
至今，李宁2012年全年订货会均已完成，刚刚结束的第四季度订货金额出现较大跌幅。服装方面，订货金额出现逾20%的跌幅。
同时，受到CBA赞助合约金额及期限影响，第四季度至2017年第三季度，品牌营销及推广费用将会出现较大增长，连同Lotto特许权业务的无形资产减值、支付可换股债券利息等因素，李宁预期今年上半年及全年税前利润及纯利将出现较大幅度下降。
去年开始，李宁的业绩就出现了大幅下滑。李宁去年全年净利大减65.2%，至3.86亿元，其盈利下滑程度位居安踏、361度、特步、匹克几大本土体育品牌首位。
为了改善这种困境，李宁曾表示，将持续推进渠道变革，提升二至四线市场零售效率，进一步清理零售端库存，加快现金周转。
然而，渠道下沉并非只有李宁在做，耐克早在2010年就推出过300元的低价鞋，抢占中低端市场。同时，全球第二大体育用品制造商阿迪达斯也表示，到2015年将在中国二三线城市开店超过2500家，覆盖1400个城市，其中包括众多人口在5万到50万的小城市。这样比起来，李宁的品牌影响力与价格优势更显黯淡。
种种原因的叠加，使得李宁的表现略显极端，但这背后却是整个本土体育品牌是否已告别黄金十年的深层次思考。
因为不仅是李宁，同样处于第一阵营的安踏以及特步、匹克等为代表的中低端大众品牌2011年的存货周转率都处于近年来同期的低水平。
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