去年年底，全球尤其是美联储的救市、中国央行降准等因素使得原油期货同CRB指数攀高，加上今年一季度伊朗冲突渐现，去年10月至今年3月，原油期货价格从75美元/桶上扬至110美元/桶。
然而，3月至6月，在伊朗危机缓解、希腊危机加深等因素作用下，原油期价又从110美元/桶回落至78美元/桶。希腊公投事件自5月令市场加速下跌，直到6月底结果才明朗。7月初随公投结束及建立ESM机制预期的确立，及市场由于美国二季度经济数据糟糕预期美联储释放流动性，原油市场与CRB指数一同回暖。
高华证券为本报提供的报告表明，高盛曾在6月中旬将大宗商品的短期配置建议上调至高配。自6月中旬至7月中旬，标普GSCI指数上涨了7%。7月中旬，高盛依然维持大宗商品短、长期高配建议。
不过，8月原油期价回调时，CRB指数却依然上涨。来自芝加哥交易所的研究认为，全球中产阶级日益增加，特别是在中国和印度对肉类和粮食需求的增加拉升了粮食价格，而赵先卫认为，继原油之后，拉动CRB指数上扬的主要是农产品市场。
由于玉米、大豆、棉花等品种在CRB指数中占比较大，而美国遭遇56年以来大旱等因素使得美豆粕从去年11月开始展开一轮大牛市行情，6月美豆价格单价曾达1350美分左右，目前已经接近1750美分，两者相距400美分。
8月底CRB指数相比6月底涨幅已达8%。而在价格上涨的同时，CFTC持仓数据显示，目前市场资金的布局却在悄然分化。
分化加剧
来自南华期货的分析显示，年初以来，贵金属、原油、部分农产品的CFTC持仓都有所增长，原油持仓量甚至接近历史最高值。南华期货研究所高级总监张一伟发现，在持仓量与价格的关系上，总体来看，原油、农产品及铜等持仓量与价格的同向性表现更为明显，但具体到7月和8月，形势又变得不同。
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