*ST海龙的重整计划注定不会一帆风顺。管理人公布的出资人权益调整方案甫一出炉，即引发部分中小股东强烈反弹。由于不满在没有具体重组方案的情况下无偿让渡25%自有股份，及认为对公司亏损负有重大责任的管理层持股公司让渡比例偏低，部分中小股东自13日起即呼吁流通股东投出反对票，否决该权益调整方案。
经济导报记者了解到，上市公司重整计划因中小股东反对进而调整让渡方案者不乏先例，*ST丹化（000498）即采取了仅由大股东让渡股份的方式；正在进行的*ST金城出资人权益调整方案，也两次因否决未获通过。有了上述先例，*ST海龙股东在出资人会议前的抢票大战或将更加激烈。
让渡方案遭质疑
“25%的让渡比例，确实让我不能承受，这个比例是巴菲特一年盈利的比例，我可不能保证在一年内收回这个比例。”16日，在*ST海龙6月停牌前以3万多元买入1万多股的投资者刘海伟对导报记者说，尽管投了反对票方案也可能被通过，他还是将在29日的出资人会议上投出反对票。
“中小股东的让渡比例偏高，并且应该有重组方案，好的实质性的重组方案。”持有*ST海龙1万股的江西股民陈先生对导报记者说，现在的破产重整已成为某些权贵夺取“小散”的路径，尽管自己的持股成本在每股3.2元，并不算高，但为了维护自己的权益，必须投反对票。
根据出资人权益调整方案，*ST海龙的第一大股东潍坊市投资公司、第二大股东潍坊康源投资有限公司（下称“康源投资”）、第四大股东上海东银投资有限公司，分别无偿让渡所持有公司股份的78%、30%和50%，第三大股东潍坊广澜投资有限公司（下称“广澜投资”）以其所持有公司股份清偿其自身债务后剩余股份全部无偿让渡，计25%；公司其他全体股东也就是中小投资者各无偿让渡所持有的*ST海龙股份的25%，各方总计让渡约3.09亿股。
方案中康源投资仅让渡30%股份引发中小股东强烈不满。“高管持股公司持有的股份应该全部让出，因为是他们把海龙搞成这样的。”陈先生说。
导报记者了解到，康源投资和广澜投资其实都是*ST海龙实现高管MBO的载体。据2004年9月7日公告，*ST海龙14名高管成立的广澜投资以2元/股的价格受让了公司原第二大股东央子盐化持有的1800万股，占总股本的8.75%。不久后的12月15日，由4816名职工出资成立的康源投资通过竞拍方式以2.88元/股的价格获得了公司原第一大股东巨龙集团持有的4210万股，占总股本的20.47%。在曲线MBO完成后，广澜投资与康源投资的合计持股已超过潍坊市投资公司的持股比例，公司的控制权也落于高管手里。
而作为主要决策股东，在把*ST海龙带入目前的泥潭后，康源投资在让渡后仍可持有*ST海龙7200多万股股票，让不少中小股东难以接受。
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