市场回顾
12月份板块跟随大盘反弹，月涨幅17%(深成指15.35%)，纺织、服装子行业涨幅分别为15%、19%。美盛文化、百圆裤业因高送转的预期而涨幅居前，eps确定性强的搜于特、卡奴、朗姿、探路者等涨幅相对较高。
风险提示
我们判断上半年行业底部到来，但存在着底部和复苏漫长而低迷的风险，使得制造类和零售类纺企业绩长期在底部徘徊，从而影响投资者信心。
从投资者来看，国内投资者没有像香港和欧美投资者那样有机会切身体会品牌衰亡的过程和股价的暴跌，而且国内市场基本以投资品为主，投资者习惯用投资品从上往下的思路投资，过于看好未来消费拉动经济给单个企业带来的机会，这会使得较长时间内国内纺织服装零售的估值难以稳定。
纺服零售类企业存在牺牲损益表修复负债表的可能，使得业绩低于预期。
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