预期1季度为品牌类公司业绩低点。由于行业内的春季订货会增速普遍低于去年,加盟商的压力较大,且部分上市公司仍存在库存消化的压力,此外去年同期的基数相对较高,因而今年一季度品牌服装类上市公司的业绩增速在全年来看会较低。
建议弱市中关注处于快速发展期的企业,外延拓展相对速度较快、收入基数低,从而业绩增速也较高,重点关注搜于特、卡努迪路。我们预测这两家公司在一季度能获得30%以上的增速。一些成熟的品牌服装企业在经历前期的拓展后,面临从粗放型增长向精细化管理过渡以及供应链的改善等问题,短期内生和外延增长都放缓。
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