事实上，李宁集团在2012年一直在努力降库存，但是效果并不明显。数据显示，李宁集团在2012年存货为9.2亿元，比2011年减少2.13亿元，但在去年的原料、在制品及制成品存货方面分别为0.35亿元、0.34亿元和14.38亿元，均高于2011年。
国泰君安国际的分析师彭港洋指出，目前李宁的零售渠道销售少于50%为新货，预期上半年的情况不会有大的变化。与此同时，零售店铺的收缩限制了公司的外延式增长。假设公司2013 年上半年能完成库存清理，保守预计李宁品牌2013 年销售下降30%，而2014 年销售有所反弹。但是公司也修改了其渠道政策调低了批发折扣以支持经销商，这可能会进一步挤压其利润率和盈利能力。
去年全行业下滑“入冬” 六大国产运动品牌五家业绩下滑
在李宁亏损的同时，国内其他几大体育品牌也正经历着“寒冬”。从业绩来看，李宁、安踏、匹克、中国动向、特步、361度六大国产运动品牌都已公布了2012年业绩，除了中国动向净利上升外，其他五家均出现下滑。
与此同时，国内运动品牌企业从去年开始全线进入“关店潮”。据统计，李宁、安踏、匹克、中国动向、特步、361度这六大国产运动品牌中，除了361度去年店面数量小幅增加217家外，其他五大品牌去年关店总数接近5000家。
业内人士普遍认为，运动品牌关店的主要原因是高库存。从已公布的年报可以看出，六大运动品牌库存合计达33.27亿元。
为了消化库存，361度与分销商协议取消若干尚未生产的货品订单。相比于361度通过缩减订单减少库存的做法，李宁则采取了计提减值准备的方式一次性解决库存问题。
马上就访：运动服饰专柜前生意清淡 分析师称去库存至少2-3年
昨天下午，来到位于南京中央商场5楼的多家运动服装专柜探访，发现往来顾客不多，并且多属逛逛，买的少。尽管多家品牌打出“买200元，送50元券”或“买跑步鞋送袜子”的促销方案，生意依然清淡。记者留意到，李宁专柜在同一楼层的运动品牌专柜中算面积较大的，因此来往顾客相对算多，但在记者停留的10分钟内，十几位逛店的顾客中购买的也不过一两位。
长城证券南京童卫路证券营业部投资顾问柏玉伟介绍，目前运动服饰行业的问题在于库存太重。他从盈利模式来分析说，该行业具有期货的特色，最忌讳缺货。比如零售店预估下个季节的销售，考虑不能缺货，会多估一些；地区经销商也是这样的心理，这样层层多估，报到厂家就比实际需求高很多。短时间问题不大，长期下来积压就很多，等发现已来不及了。他介绍，2011年这个问题就已显现，有的运动服饰品牌发现这一点，就往户外服饰用品转型，但接下来户外服饰的竞争也会越来越紧张。
他个人认为，对此类公司而言，高库存的问题将导致资金回笼的困难，至少有2-3年去库存的过程；并且这期间还要面临电子商务的冲击、工人工资上涨的难题，很可能转型较难，没实力的公司或许会因坏账遭遇淘汰。建议投资者对此类公司持谨慎态度，真想投资得密切跟踪公司数据。
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