第三：最重要的一点，亚马逊在过去十几年中享受了“互联网人口红利”。“互联网人口红利”指的是全球使用互联网的用户在过去十几年快速增长，1999年全球互联网人口只有2亿人，而现在已经超过20亿人，互联网人口的快速增长和这些用户生活习惯、购买习惯的变革推动了亚马逊、ebay和阿里巴巴这些电子商务企业的飞速发展。
第四：成功的国际化扩张战略。除了在美国本土当之无愧的坐上在线零售的第一把交椅之外，亚马逊的国际化扩张也相当成功，在亚马逊官网“www.amazon.com”最下方列出了亚马逊在国际市场上9个主要国家，这其中除了中国排名落后、巴西互联网刚刚起步规模太小之外，亚马逊在加拿大、英国、西班牙、法国、意大利、德国都稳坐在线零售第一的交椅。在日本市场上，亚马逊在之前很多年落后于本土企业乐天，但是亚马逊后发制人，去年已经在营收和用户访问量上超过乐天。（当然，两者的经营方式有很大差异，乐天模式更像淘宝）
亚马逊过去10年经营现金流和自由现金流（亿美元）
理解亚马逊最重要的指标：现金流
亚马逊的营业收入在过去十几年始终保持了强劲的增长，这是公司具有独特竞争优势的最佳体现，但盈利数字相对而言实在算不上漂亮。不过贝索斯在2004年致股东的信中告诉亚马逊的股东，他并不看重盈利数字，他最关注的是现金流：“我们为什么不像大多数人那样，首先关注每股盈利或盈利增长？答案很简单，盈利并不能直接转化为现金流，股票价值是未来现金流的现值，而不仅仅是未来盈利的现值。我们最终的财务指标，我们最想达成的长期目标，就是每股自由现金流。”通过贝索斯的话我们可以清晰地理解亚马逊的战略，不断优化成本结构，降低成本，尽可能地扩张，不断扩大规模，而更大的规模能带来更优化的成本结构，从而形成正循环，如果从这个角度来理解亚马逊，投资者就能够理解为什么这家盈利状况极其糟糕的企业会被市场给出这么高的估值。
快速增长的背后，新常态下的隐忧
在过去十年贝索斯领导亚马逊建立了强大的竞争优势，并且实现了营业额和经营现金流年均30%的增长，通过这种快速增长，亚马逊在2012年营业收入超过600亿美元，市值也突破了1200亿美元，成为一家互联网巨头企业，但在这种繁荣背后，亚马逊的在线零售业务存在放缓的隐忧，这也是亚马逊高股价高市值背后的隐忧。
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