12年的服装家纺行业表现急速下滑,收入利润增速大幅下降,存货周转率和应收账款周转率都在下降。由于终端销售低迷,很多公司的13年加盟商订货会也大受影响,13年的增长很难有起色,而且今年一季度的情况持续低迷,整个行业出现估值下移,但个别子行业和公司增速相对高,形势依然较好。
目前纺织服装行业相对a股的估值溢价率接近70%,基本处于过去两年的中间位臵,较为安全,但近期大幅超越市场的可能性也不大。
我们建议保持稳健,关注订单复苏、产能扩大的纺织制造业公司,如中银绒业;以及服装行业中经营稳健、较早开始进行库存清理、同时增速相对高的公司,如朗姿股份,和搜于特。
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