即使没有任何天气问题，我们也预期市场将出现波动，有可能对新棉产生巨大的影响。目前，中国之外的棉花库存非常少，美国棉花进入市场时间很晚，纺织厂依然需要在3季度和4季度填补相当大的需求漏洞。从统计角度看，全球市场将下跌，认证库存增加，这可能让纺织厂有些安心，但他们没有意识到，他们可能很难在9月-12月找到补充货源。可能需要等到1月份，才会有更多自由棉花流动进入棉花销售渠道。
虽然最近几周认证库存迅速上升，目前达到670'000包。但我们认为，棉花库存已经达到顶峰，从现在开始，库存将会减少。昨天，我们第一次看到，撤证库存庞大，超过25,000包，我们感觉，这仅仅是开始。未来几个月，大部分认证库存可能被消化，将对现有合约交货。这将会产生看涨影响，因为它会提醒买家，老棉花货源在快速消失。
那么，我们将何去何从呢？当我们正进入夏季低迷期，市场很难有足够的能量很快从目前的交易范围中突围。价格没有库存压力，将抑制市场下跌，而市场上涨将面临来自种植者在80美分高端套期保值的阻力。然而，鉴于现货棉花数量很少，以及今年美国棉花播种时间推迟的事实，我们认为，在市场进入夏末和秋季的时候，价格倾向于小幅上涨。对于空头来说，12月似乎是一个危险的月份，我们因此建议，利用3月做空头对冲。
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