到目前为止，空头保持冷静，等待好于200点负持仓费的机会，将头寸向远期滚仓。他们希望来自中国的消息不利，或者宏观经济消息不好，650万包净投机多头将先动起来并且平仓。那么，指数基金往往滚仓，这将提供700万包流动棉花，虽然在10月底/11月初之前，不可能出现这种机会。
令人担忧的是，在此期间，有些事情惊吓着这些贸易空头，促使他们空头回补。天气是一种可能，因为，今年到目前为止，天气相当不正常，两端都多次创记录。例如，在美国，6月和7月创下4000多个降雨量记录，但是，也多次打破高温记录，主要在美国西部，而7月下旬中西部地区则创下最冷的日间记录。对于棉花来说，到目前来说，喜忧参半，得州西部需要急需的雨水，而中南部和东南部部分地区近期则雨水太多，温度偏低，这些因素正在影响棉花生长和产量。
不幸的是，预测称会出现更多不确定的和暴风雨天气，因为我们正在进入秋季，这种天气可能推迟棉花采摘时间，降低棉花品质和单产。在北极地区，5月和6月几次火山喷发，导致温度偏低的气团充满火山碎屑，它们南移，与来自海湾的潮湿气流相遇，造成更多暴雨和偏低温度。这种天气不可能很快发生改变，因此，对美国东半部的作物构成威胁。
那么，我们将何去何从呢？现在，市场似乎在友好的短期前景与看涨的远期前景中保持着平衡，大部分交易行为局限于12月/3月之间的展期。中国依然掌握着明年国际棉花价格的关键，棉商们都在努力评估中国是否确实能吸收美国农业部预测的世界其他地区多余出来的1000-1100万包棉花。如果中国确实进口这么多棉花的话，那么，这种现状可能还会维持一年，虽然市场仍然预期，中国会在一年中的某个时间宣布不利消息。然而，贸易似乎已经先入为主，在某种程度上看空后市，他们持有期棉市场大量的净空头头寸。由于过于偏重空头，尤其是善变的12月合约，因此，贸易变得非常容易受到市场不利趋势的伤害，尤其是，在进入收割季节的时候，出现天气问题。最终会归结到市场时机，在这方面，我们避免接近12月合约，而利用3月合约以及棉花推迟进入市场的机会，为为市场下行提供保护。
<<上一页[1][2]
