软银和雅虎
日本软银集团持有阿里巴巴35%的股权，而雅虎则持有该公司24%的股权，而且两家公司都在阿里巴巴的四人董事会中各占一个席位。然而，软银和雅虎却都不在这28名“合伙人”之列。实际上，这个合伙人团队中没有一位是外部投资者。
在阿里巴巴上市后，一旦获得董事会成员的更大控制权，这个合伙人团队的权力可能会得到进一步提升。如果雅虎在阿里巴巴上市过程中出售了持有的股份，那么该公司也将失去其董事会席位。
在阿里巴巴设想实现的双轨制管理架构下，该公司股东仍有权批准或否决董事会成员的任命决定。但这种架构会有效防止激进的投资者通过提名多数股东来控制董事会的结果出现。
散户不重视投票权
虽然较为罕见，但投资银行Evercore Partners、支付处理公司Vantiv和在线外汇交易提供商FXCM都采用了伞形合伙制架构。
部分公司治理专家表示，阿里巴巴试图保留期合伙制架构的举动可能会与投资者产生摩擦。
美国乔治敦大学麦克多诺商学院（McDonough School of Business）副教授詹森•斯库罗泽尔（Jason Schloetzer）指出：“炒短线的散户或许不太重视投票权，但看重长期价值的机构投资者却很看重这一点。”
不过，一些机构投资者指出，尽管投票权缩水，但他们还是愿意购买一些优质股票，尤其是那些采用双轨制股东结构的股票。例如，Facebook CEO马克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）几乎通过双轨制股权结构完全控制了这家公司。
美国投资公司Hardesty Capital Management首席投资官戴夫•史蒂芬森（Dave Stepherson）表示：“我们的观点是，如果我们不喜欢管理层的行为，随时都可以抛售。投票问题似乎不太重要，因为多数投资者根本不投票。”
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