但现在的数据表明，广东前11月进出口增速达12.2%，全年完成两位数增速已成定局。
白明认为，广东外贸一反常态可能又跟套利贸易相关，跟今年3月、4月份的情景相似。
此外，内地对香港贸易再度显现出较高的增长水平，出口增速创7个月新高，在整体出口中的占比高于历史平均水平。通过“香港一日游”做出的虚假贸易嫌疑又开始显现。
从国际环境来看，日韩等亚洲国家11月出口明显下滑，唯独中国风景独好。而这种状况和3、4月份相似，彼时中国出口形势和日韩出现背离。
对此，海关总署综合统计司副巡视员黄国华在接受央视等媒体采访时称，11月外贸向好是由于国家出台的提振外贸政策得到落实、国际市场需求进一步回暖。他强调，11月份中国对美国、欧盟和东盟的出口增速都超过了16%。
“热钱”可能已回流/
在12月9日的询价交易中，人民币对美元即期汇率继上周五之后继续大升至6.0723，最高时达6.0713，突破了过去一个月维持的6.0910/0940窄幅平衡区间。
白明认为，推动人民币升值加速的一个重要原因是贸易顺差的急速扩大。11月当月的贸易顺差扩大至338亿美元，创近5年新高。
白明说，贸易顺差大幅增加，“热钱”在其他国家转了一圈之后发现还是升值的人民币有利可图，可能已回流中国。
他称，这从12月7日国家外汇管理局公布的《关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》可见一斑。国家外管局的这份通知明确对“融资业务频率高、规模大、交易对手集中；融资对应商品价值高、体积小易于运输；经由海关特殊监管区域的货物进口并转售出口等”贸易融资行为加强尽职调查及审查。
“从国家外管局的这份通知可以看出，热钱很可能已经回流，套利融资又出现了。”白明分析道，“并且此次的套利不是单纯的融资套利，部分跟跨国公司内部调拨资金、做低进口价格、报高出口价格相关。”
他认为，在人民币升值的情况下，加工贸易所受的冲击比较大。而海关数据表明中国加工贸易在上月出现负增长的情况下，本月居然同比增5.2%。“应对跨国公司的资金调拨作重点监控。”
10月末，央行口径外汇占款余额较9月末增加了4495亿元，增量创2008年1月以来的单月新高。第三季度，央行外汇占款增长3680亿元，这与今年7月以来每月高达200亿美元以上的外贸顺差密切相关。
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