对于纺织制造行业投资机会，我们认为明年行业将进入平稳发展阶段，有一定护城河的行业龙头+转型升级是选择标的两条主线。我们认为毛利率是公司竞争壁垒的体现，毛利率高的行业龙头技术工艺、规模壁垒高，符合产业升级方向，可获得高于纺织制造平均水平，同时产能扩张能力高(中西部、海外)，如鲁泰、伟星股份等。而在转型升级上，我们推荐对上下游产业链掌控能力强的裘皮龙头，正谋求从制造商向平台商转型的华斯股份。
重点推荐:我们2014年重点推荐标的:探路者、华斯股份。
风险提示:宏观经济低于预期导致品牌服装需求进一步下行。
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