看物价
预计明年CPI周期性上行，涨幅为3%—3.5%，通胀压力不大
从我国物价运行的周期看，2013年物价已经进入新一轮上升周期的初期，2014年将是物价上涨周期的第二年。根据经验，物价高点往往在上涨的 第二年出现，同时考虑到当前经济运行中仍存在一系列推动物价上升的压力，因此预计2014年CPI(居民消费价格指数)同比涨幅可能相比2013年略有扩 大：一是预计经济增速维持回升态势，需求扩张对物价产生上拉作用；二是水电气等资源品的阶梯价格形成机制改革将进一步推进，短期内对居民端价格有小幅上升 影响；三是农民工市民化的经济成本、居民实际收入的提高需求及人口红利减弱等因素将使劳动力成本继续上升，进而传导至最终消费价格，或直接推高服务价格； 最后，土地价格的反弹可能持续，房地产价格上涨预期仍存，租房、装修等居住类价格有一定上升压力。
但2014年物价大幅上涨概率也较低，这是因为：2014年经济增速大幅回升的可能性不大；未来市场流动性大幅宽松的可能性不大，短期物价水平 不具有大幅上涨的货币条件；国际大宗商品价格仍有震荡下行的可能，输入性通缩担忧犹存，尤其是工业领域通缩压力仍存；在市场需求恢复、供给略有下降的情况 下，2014年猪肉价格可能温和回升，但由于当前生猪存栏量仍保持在高位，供应仍然充分，肉价大幅上涨可能性不大。
初步估计2014年CPI同比涨幅为3%—3.5%，PPI(生产者物价指数)同比涨幅为0%—2%，趋势都将呈现中间高两头低的倒“U”形。
看国际收支
预计明年资本流入压力加大，人民币汇率小幅升值，“破6”是大概率事件
虽然2014年在美国量化宽松政策退出预期增强的背景下，资本仍有阶段性流出的压力，但考虑到以下原因，我们认为2014年资本流入的压力可能会有所增强。
——随着中国经济的稳中向好，特别是在全面深化改革的乐观预期下，中国经济的全球竞争力将进一步提升，必然对全球资本产生更大的吸引力；
——随着经济稳中向好、物价持续回升，国内货币政策已不可能再放松，考虑到2014年物价上涨的压力，不排除明年下半年央行有收紧货币政策的可能性，央行态度的变化可能使市场利率进一步走高，导致中外利差扩大，从而吸引资本的重新流入；
——随着美国量化宽松政策的逐步退出和全球经济的进一步复苏，资金的风险偏好会进一步上升，可能从美元和黄金等避险资产流向股票和新兴市场等风险资产；
——中美之间贸易不平衡的存在，使人民币兑美元仍有持续升值的压力。2014年人民币对美元可能继续保持小幅升值态势，“汇率破6”是大概率事件 。但鉴于美元可能中期走弱，人民币实际有效汇率升值的步伐则可能放缓。
※ ※ ※ ※ ※ ※ ※ ※ ※ ※ ※ ※ ※ ※
在这样的经济形势下，明年应坚持稳中求进的工作总基调，把改革创新贯穿于经济社会发展各个领域各个环节，保持宏观经济政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
在货币政策方面，明年基准利率很可能继续保持稳定，但不排除进一步扩大存款利率波幅上限的可能。在市场流动性日趋紧张的形势下，准备金率面临下调压力，不排除小幅下调1—2次、每次0.5个百分点的可能。公开市场操作仍将作为主要货币政策工具来灵活使用
<<上一页[1][2]
