期末库存居高不下
中国储备棉管理总公司调查显示，2013年全国棉花总产量为667.8万吨，同比减少12.3%。即使棉花减产，国内棉花库存也居高不下。USDA1月份供需报告中预计我国棉花期末库存为1269.5万吨，而全球棉花期末库存为2125.1万吨，我国约占全球期末库存的60%。根据USDA数据，2013/2014年度我国棉花期末库存为1269.6万吨，笔者预估2014/2015年度产量为607.7万吨，消费需求为709.2万吨，进口量为191.6万吨，过剩量为1359.7万吨。可见，2014/2015年度我国棉花过剩情况仍然严重。
需求不容乐观
销售增幅缩小。海关总署数据显示，2013年12月份，我国出口纺织品服装约259.97亿美元，同比增长7.87%，增幅较上月缩小8.75个百分点，较2012年同期缩小2.97个百分点，而环比增长6.29%，增幅较上月扩大4.74个百分点，较2012年同期缩小8.62个百分点。
棉纺织行业PMI加速下行。数据显示，2013年12月份，国内棉纺织行业PMI为37.3%，较上月下滑3.9个百分点，是该指数自2012年6月份推出以来连续第三个月回落，且降幅较有所扩大，表示行业景气状况加速恶化，其中开机率指数下滑最为明显。
化纤的替代作用持续存在。2014年1月份，黏胶短纤价格略有上升，目前价位在12300元/吨，涤纶短纤价格小幅下降，目前价位为9680元/吨。涤纶短纤、黏胶短纤等其他纺织原料在价格上的优势，将影响纺织企业的配棉比，其对棉花的替代作用将长期存在。
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