数据显示，截至2014年1月15日，PTA生产企业的动态生产亏损幅度达503元/吨，较去年300元/吨的平均亏损幅度增加不少。亏损加剧，同时库存压力偏大，但生产意愿却不见明显减弱，在这背后是PTA生产企业的博弈。
“在市场竞争激烈的格局下，PTA生产企业之间谁也不愿意关停装置，将自己的市场份额让给别人。”王广前解释说，去年国内PTA产能利用率仅为75.85%，今年还有翔鹭石化、恒力石化、盛虹石化三套总计790万吨的产能等待释放，且这部分产能均是去年推迟投产的。特别是翔鹭石化的440万吨产能早就有投产预期，只是在等待适当的时机。
在沈良看来，聚酯行业开工率下滑以及PTA生产企业“逆势”开工，都是为了今年的PTA合约谈判。聚酯工厂因效益不佳，同时也为了在PTA合约谈判中获得更大的话语权，纷纷降低开工负荷或者公布检修计划。而PTA生产企业中，“逸盛行为”主导了整个市场。据沈良介绍，PTA龙头企业逸盛石化为了增加今年PTA合约谈判的砝码，改善发货延迟情况，在各个主要码头均准备了相当数量的库存，以方便发货。同时，它还利用生产成本较低的优势，积极生产，打压其他企业。
实际上，随着新增产能不断释放，PTA行业竞争加剧，合约货的方式是PTA生产企业最重要的销售模式。多数PTA企业在春节前后维持高负荷，主要是为了保证对下游合约客户正常供货。
此外，由于PTA期现价差扩大，聚酯工厂买入现货，然后在期货1401合约上卖出，比自己生产更加划算。出于这种考虑，聚酯工厂在开工率下滑的情况下，仍积极接货。这制造了PTA企业积极开工生产、聚酯工厂和贸易商积极接货的供需两旺假象。
产能过剩将加速行业整合
“市场确实有些不理性，毕竟目前PTA生产是亏损的，开工越多只会亏损越多，而且PTA生产企业的现金流情况也不如聚酯工厂。在聚酯工厂压低生产负荷，对PTA需求减少时，PTA生产企业也应该主动降低产量。”对当前PTA产业链供需严重失衡的现象，不少市场人士向记者道出了他们的担忧，短期内PTA供应过剩会进一步加剧，将打压现货价格，加重生产企业的亏损情况，进而加速PTA行业的整合和洗牌。
“就整个纺织产业链来讲，近几年产能扩张自下而上进行，行业利润也经历了由下游向上游转移的过程。当前正处于上游原料PX产能的扩张周期，PX利润被压缩，未来PTA价格还将经历成本塌陷型下跌。”贸易商李先生告诉记者，出现产能过剩之后，行业整合是必然趋势。由于2011年以前，PTA生产企业暴利，当前虽然亏损，但它们还可以“吃老本”。另外，为了保证市场占有率，企业出现亏损也继续生产。同时，随着PX供应增加，PTA供应只增不减局面将维持一段时间。但当库存增加到一定程度，部分企业扛不住亏损时，行业洗牌便会开始。
华泰长城期货分析师钱涛表示，聚酯行业对于PTA的需求每况愈下，按照市场买涨不买跌的心态，下游采购在熊市中会更为谨慎和保守，这便导致上下游关系陷入恶性循环。在他看来，要让市场恢复到理性状态，PTA生产企业需顺应大势。“在产能过剩的背景下，PTA生产企业不能再盲目开工，要以市场为导向决定开工率，尊重价格运行规律才是企业的理性选择。”
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