急于今年内上市
阿里巴巴并没有充裕的时间等待香港一方的进展。
首先，根据阿里巴巴与雅虎2012年达成的协议，阿里巴巴有权在IPO之际回购雅虎持有的剩余24%股份的二分之一，即12%。但回购前提是阿里巴巴需要在2015年12月之前完成上市。
从业绩看来，阿里巴巴2013年财报靓丽。2013年第二季度，阿里巴巴总营收17.37亿美元，同比增长61%；净利润为7.17亿美元，同比增长145%。2013年第三季度，阿里巴巴营收17.8亿美元，同比增长51%；净利润为8亿美元，同比扭亏。
此外，阿里巴巴2013年进行了系列投资，包括新浪微博、高德、UC、陌陌、虾米网、在路上、快的打车、友盟、卓大师等，营造IPO氛围，弥补当时竞争环境下的移动互联网的短板，使得上市的故事更加圆满。
金融时报援投行人士称，阿里巴巴可能希望以当前估值完成上市，因为这家公司的估值已经上涨了很多。阿里巴巴可转换债券最近的非公开交易价格显示，市场对阿里巴巴集团的估值为1200亿美元。
“阿里巴巴很早为上市做准备，包括漂亮的业绩让投资人满意。如果上市再推迟，提前的安排可能会被打乱。”互联网评论人士洪波(微博)说。
眼下，中概股赴美上市时间窗口已经打开。去年下半年，58同城、去哪儿、久邦数码、500彩票网先后赴美上市，为即新一轮中概股赴美上市提供了信心。
今年，将有一大波公司赴美上市。京东商城已递交在美上市招股书，金山网络计划从集团分拆赴美IPO，另有在线旅游服务商途牛、手游企业触控科技等多家国内互联网企业被指已启动上市进程。
“今年对赴美上市的公司是不错的时间窗口，市场情绪对中国公司上市比较有利，2013年新上市的几家中国公司整体表现也不错。”律师Raymond Wang说。
实际上，阿里巴巴一直在做赴香港或美国上市两手准备。如果赴美国上市，从开始筹备到上市最快五六个月左右，今年内完成问题不大。
不过，合伙人制度在美国同样没有先例，但上市公司可以采用双重投票权制度。例如，Facebook创始人扎克伯格在上市前持有28%的股权，设置10比1的投票权，投票权达到58.9%。刘强东持有京东23.67%的股权，通过设置20比1的投票权，刘强东投票权高达86.13%。不过，马云及管理团队持股仅10%，并不容易达到控制权的边界。
借壳上市可能性极低
今年以来，阿里巴巴连续入股两家香港上市公司，分别是中信21CN、文化中国传播。
其中，今年1月份，阿里巴巴集团联合云锋基金以1.7亿美元认购中信21CN增发新股，持有中信21CN 54.3%的股份，其中阿里巴巴集团持股38.1%，云锋基金持股16.2%。3月份，阿里巴巴集团以62.44亿港元认购文化中国传播扩大后已发行股本的60%。
连续入股后，业界猜测阿里巴巴是否将借壳上市。多位律师评价，阿里巴巴借壳上市可能性极低，甚至没有可能。
律师Raymond Wang表示，小壳装不进大身子。借壳上市的关键步骤是资产注入壳公司。
香港联交所《证券上市规则》第十四章规定壳公司控制权转手后的24个月内，累计注入资产的任一指标高于壳公司资产、盈利、收益、代价、股本五个指标中任何一条的100%，则该交易构成‘非常重大的收购事项’，可能要以新上市发行人的标准来审批资产注入。这样和正常IPO程序并没有区别，而且成本更高，达不到借壳上市的目的。以阿里巴巴有可能上千亿美元的估值，几乎不可能通过注入上市公司实现借壳上市。
国枫凯文律师事务所合伙人张诗伟律师表示：“蚂蚁装大象，也要大象比较虚弱的时候。这两家香港上市公司体量太小，与阿里巴巴整体资产相差悬殊，没办法做到。”
<<上一页[1][2]
