三、内外盘下行仍将继续?
外棉期货表现一直活跃，无论从技术面还是基本面来看，趋势向下明确。而郑棉横盘太久，苦于政策的影响，资金关注度比较低，而随着近期的连续下跌，从技术上来看，将吸引部分资金流入，增强郑棉活跃度。
在全球棉花消费无亮点的环境下，全球新棉竞价销售决定大方向为跌势，但其中也不乏会出现短暂的反弹。内外棉的反弹原因，笔者更多会关注中国棉农籽棉销售期望及销售进度。因为中美棉上市时间类似，假如直补情况令棉农不满意，棉农惜售，销售进度将持久。而此时，外棉或将有机可乘，出口销售进度加快，将推高外棉期价，反弹时间关注9、10月。同时，2014年厄尔尼诺现象现象吵得沸沸扬扬，也值得关注。
2014年国内新棉无固定买家，新棉销售将是最大的问题，根据目前的调研情况，国内棉农籽棉预售价普遍在4元/斤，按40%衣分，籽棉1.2元/斤，加工费1000元/吨，折算皮棉理论成本18400元/吨。由此，较高的新棉期望对郑棉市场形成支撑，近期的郑棉快速走低更多的是受外棉影响及技术形态偏弱带动下的资金打压。由于目前直补细则尚不明确，细则中是否有直补总额及上限类似的规定尚不知，市场或将就此猜测，而导致郑棉出现短暂会反弹。真正的利空爆发是要等到卖棉难出现，时间预期到10月甚至春节后，价格12000元/吨附近，该价格接近印度新棉最低收购价。
四、套保正当时?
1501合约挂牌价在16000元/吨附近，当时国内抛储价为18000元/吨，期现贴水，卖保意味着亏钱，因此无法吸引大量卖保盘介入。虽然4月1日抛储价下调至17250元/吨，但期现仍维持贴水，贴水幅度较前期缩小。笔者认为造成无大量卖保盘介入期货的原因主要有两点，一点是投资主体时间认知层面的差距;另一点是对套保技术认知不足。其一，棉产业链，担任传统卖保身份的有农民、贸易商，而农民，贸易商和期货的看待问题的时间有所差距，三者分别对应看过去，看现在，看将来，因此从各主体的时间认知差距，影响对套保的参与。其二，套保简单分为机械套保和策略套保。机械套保简单定义为有利润的套保。策略套保简单定义为趋势明确、行情研判为主、根据自身条件该卖则卖。而大多数投资者，属于机械套保，面对套保直接亏损选择的是放弃，不知此时不套将亏更多，时间就是金钱哪!
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