在国储棉被消化以后，国内棉市需求不得不依靠大量进口棉花来满足，新的市场发展环境已基本形成。如果国内棉市需求保持在750万吨左右，按今年截至当前的国内棉花产量预估值、进口量、国储棉抛售量等来推算，在明年3月国储棉开始轮出前，国内棉市存量是足够满足需求的。

　　在日前举行的“2016石家庄棉花产业论坛”上，永安期货棉花研究员匡波告诉记者，现在市场忧虑的是2-3年以后，当国储棉消化掉之后，即使国内棉花价格上涨到生产成本附近，甚至高于成本，内地棉花种植面积恐怕也难以快速恢复。

　　“届时如果内地产区种植面积得不到恢复，国内棉市较大的产需缺口如何补?如果2-3年内全球棉花产量仍稳定在当前水平，不排除未来棉价会出现一波大幅上涨行情的可能。”匡波说。

　　据记者了解，当前我国棉花年产量保持在450万吨左右，市场年需求量在750万吨左右，每年国内市场存在约300万吨的供应缺口，主要依靠国储棉抛售和进口棉来弥补。

　　市场机构预测，如果今后数年内国内棉花产量仍持续下降，加上国际市场主要产棉国产区天气和出口政策多变，印度等国纺织行业发展迅猛，国内棉花供应会日趋紧张。在产不足需常态化的大背景下，国内棉花下游产业经常面临原料价格波动的压力，这不利于产业长期稳定发展。

　　“棉价与供给是互相影响的，2015年以来，全球棉花产量低于消费量，全球期未库存不断下降，库存消费比走低。”匡波说，从全球棉市供需大格局来看，棉价呈现振荡偏强态势的概率较大，市场不会有明显下跌趋势出现。从棉市供需变化的小周期来分析，棉价涨跌取决于阶段性供求关系的波动，因棉花是一季收获供全年使用的。

　　截至目前，国内棉花商业库存和工业库存处在2010年以来的最低水平。而纱线库存压力明显大于坯布库存压力，这值得市场关注。与此同时，我国棉花消费变量在于内外价差变化。此外从纱线进口来源国月度进口量变化情况来看，近年来越南纱增长迅猛，巴基斯坦纱稳定，印度纱下滑很快。

　　不过，匡波提醒投资者需要特别关注以下几个问题：

　　一是国储棉轮出价是综合国际和国内市场价格制定出来的，在国内和国际市场价格上涨情况下，明年3月国储棉轮出价肯定也要上调，但受储备棉贴水的影响，纺企等最终的采购价必会低于新棉。

　　二是当前距离储备棉轮出还有3个多月，如果中间再除去春节假期，企业生产时间只会更短，随买随用将成为多数企业的采购策略。由此来看，新棉涨势难以持续。

　　三是今年年底前纺企补库对棉价具有支撑作用，纺企虽不会大批量采购棉花，但正常的生产量是需要保证的。目前，内地棉花资源较少，大部分棉花资源集中在新疆，虽很多棉企已在新疆有采购动作，但由于铁路运力紧张、公路运费涨价，棉价出现阶段性上涨的概率较大。

　　“经过对国内外棉市供需情况的综合分析，如果我国进口印度棉按40%关税通关计算，进口成本17500-17800元/吨，郑棉短期顶部应该在18000元/吨附近。”匡波认为，明年3月国储棉抛售之前，新棉现货价格会在14500-16500元/吨区间振荡。

　　匡波表示，由于国际棉价经过较大幅上涨，且下跌概率不大，国产新棉成本及质量因素也导致售价将明显高于去年，预计国储棉抛售底价将比较高。抛售期间，国内棉市供需情况则要取决于国内外棉市价差的大小，最终会传导至纱线市场，并影响到纱线进口量的变化。匡波预计新年度国储棉抛售成交均价在14500元/吨附近。考虑到新棉质量及成本支撑，郑棉期价的主流运行区间为15000-15500元/吨。