棉花市场价格行情压力逐步加大

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来源：中国纺织网　发布时间：2016年11月28日

最近大宗商品市场表现火热，棉花期货也站稳16000元大关，市场上多空分歧激烈。综合各方观点，笔者认为目前支撑价格强势的都是短期因素，而整体市场供需宽松的局面将使得棉花后期出现回调走势。

　　一、没有通货膨胀，但人民币贬值利好棉花价格

　　今年以来，大宗商品市场出现明显的涨幅，其中煤炭、钢铁、有色金属等上涨幅度均较大。但从整体市场走势来看，我们没有看到原油和黄金的坚定上涨，主要的农产品(行情000061,买入)也没有出现明显的涨幅，使得笔者怀疑所谓的通货膨胀即将来临。

　　从今年的统计数据来看，CRB指数由于黄金和原油权重比较大，累计上涨幅度只有6.4%;分品种来看，原油上涨幅度31.7%，还包括最近几个交易日的10%以上的反弹;黄金上涨幅度14.3%;铜上涨幅度19.8%;动力煤指数上涨75.2%;铁矿石指数上涨62.7%。如果我们考察大宗农产品，会发现大豆累计上涨20.2%，玉米基本持平，小麦累计下跌9.1%。

　　所以从今年的走势看，虽然大宗商品基本上都在上涨，但是分化非常明显。作为通货膨胀最主要指标的黄金和原油并没有出现明显的上涨，特别是黄金市场，基本上处于一个震荡的过程，主要的农产品基本上是低位震荡走势。

　　从逻辑上讲，通货膨胀最好的标的是原油和黄金，原油作为大宗商品市场的成本锚，意义重大;而黄金作为抵抗通货膨胀最重要的标的，引领意义更加重要。如果没有看到这两个市场出现比较决定性的向上走势，难以说通货膨胀会来临，所以我们应该更加关注基本面的情况。

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