周四夜盘PTA窄幅波动横盘，周五开盘后期价依旧平稳，但临近中午PTA开始增仓上行，之后一发不可收拾。日内，主力1705合约最高持仓近247万手，增47万手左右，临近收盘冲击涨停，但却未能封住，伴随着持仓的下滑，期价在尾盘快速回落，日内收带长上影线的大阳线。从基本面看，PTA短期尚有支撑，但中线依旧偏空，日内的剧烈波动只能说“涨也资金，跌也资金”。

　　1、PTA年内涨幅小，屡次受到资金青睐

　　10月20日，PTA市场大幅增仓上涨，但也只是一日游行情；11月9日，资金卷土重来，PTA期价连续三天较大幅度上涨，并在11月11日(周五)封涨停，但却在当晚遭遇市场剧烈波动，期价从近涨停到跌停，期价再度回到原点(此轮上涨的起点，4800元/吨以下)；11月下旬，PTA市场再度增仓上行，但至11月底上涨动力衰竭，期价展开震荡调整；今日又见资金入市拉涨，尾盘随着资金的离场，期价大幅跳水，可见资金才是日内行情的主要推手。

　　2、基本面短期尚有支撑，中线依旧偏空

　　卓创资讯数据显示，截止周五，国内涤纶POY库存4.2天，DTY库存6天，FDY库存4天，三种长丝库存较上周均有3天的下降，目前涤丝的库存水平为历史低位，因此聚酯厂生产尚可维持。另外，日内亚洲PX商谈价格上涨，原油上涨的预期带来成本面支撑。

　　短期来看，因原油价格反弹，PX表现较好，成本端存在支撑；聚酯库存低位，装置开工率高，刚性需求维持；且PTA有两套装置检修，开工率下滑，供应压力减缓。以上三点为短期利多，对期价有支撑。

　　但原料价格的持续上涨导致织造环节生产积极性受挫，下游部分企业减产停产的意向增强，另外近期下游备货较为充裕，后市备货意愿将减弱。另外，1月份之后，随着春节的临近，织造行业将陆续放假，终端消费季节性减弱，也将反过来制约原料价格的上涨。

　　最重要的是，目前国内PTA行业产能过剩局面没有改变，甚至传出近2年一直处于停车状态的远东石化(现华彬石化)、翔鹭石化和蓬威石化装置都有重启的计划，行业落后产能淘汰进度缓慢。PTA价格脱离基本面的上涨，行业加工利润的好转，将加快临时检修及长期停车装置重启的步伐，供应压力将再度显现。

　　因此，短期如果原油价格继续反弹，在下游刚性需求的支撑下及资金面的推动下，PTA价格或保持坚挺；但中长线看，1月份之后，随着消费的季节性回落及停车装置的复产，PTA供应压力将显现，期价缺乏持续上涨的动力。