本期摘要

观点:

国内方面,新疆运力紧张局面缓解,运费依然保持在较高水平。纺织企业棉花(15140, -445.00, -2.86%)工业库存环比减少,同比增加,存在阶段性补库需求。2017年2月底前,国内棉花供应充足,3月轮出储备棉或将施压棉花价格。综合分析,运输成本依然较高,郑棉成本支撑明显;内地皮棉供应量增加,北半球棉花上市量增加,货源充足,棉花企业面临较大资金压力,郑棉继续面临季节性回调压力;长周期全球库存压力逐步缓解,长线看涨。技术上,郑棉底部价格重心上移,受120日均线支撑。

国际方面,美棉主产区天气利于采收,收获接近尾声。美棉周度签约销售7万吨,处于年度较高水平,市场反应平淡。印度籽棉上市量增加对美棉形成潜在压力。印度国内棉花主产区天气良好,籽棉上市量逐步增加,价格走弱。北半球新棉上市量持续增加,中国范围外棉花供需略偏宽松,美棉上行需要中国和印度方面的配合,关注68-73美分震荡区间突破情况。

后期持续关注的有,中国棉花调控政策、中国新棉收购情况、印度棉市购销情况、棉纱棉花主要贸易国汇率、天气变化。

关键因素:

1. 棉花供应方面,新疆累计加工皮棉352万吨,累计检验320万吨。11月我国进口皮棉5.5万吨,环比增34%;2016年前11个月累计进口75.31万吨,同比减41%。由于内地仓库费用高等方面原因,新疆棉花移库外运量同比减幅明显。

2. 销售方面,贸易商、纺织企业询价增多,现货市场棉花报价总体平稳,实际成交有让利。周五,中国棉花价格指数3128B为15955(+50)元/吨,进口棉M级价格指数为80.25(-0.29)美分/磅。

3. 下游方面,纺织企业低价国储棉库存减少,新棉用量逐步增加,国内纱线价格小幅上涨,印度棉纱报价先跌后涨,国内外纱线价格价差处于较低水平。中国棉花信息网数据显示,周五,国产32支普梳棉纱价格指数22900(+20)元/吨,进口32支普梳棉纱价格指数22538(-129)元/吨。11月我国进口棉纱17.88万吨,同比增12.13%,环比增27.06%,自2015年11月以来,环比首次增加。

4. 美棉出口周报显示,截止12月8日一周,美棉周度净签约数据7万吨,较上周降23%,较近四周均值增16%,影响中性。

5. 瑞嘉国际信息显示,印度未来天气良好,利于棉花吐絮,籽棉日度收购量持续增加。S-6价格趋稳,在39000卢比/坎地,折73.66美分/磅。