棉花市场2016年回顾及2017年展望----宏观面与基本面继续博弈?供大于求抑制棉价

　　一、2016年国内外棉花市场回顾

　　1、2016年全球棉花市场回顾

　　2、2016年中国棉花市场回顾

　　二、2016/17年度全球产不足需，中国抛储改变供应

　　1、USDA全球棉花供需平衡表

　　2、世界主要棉花供应与消费国，销售压力偏大抑制棉价

　　3、主要出口国基本情况

　　三、中国棉花供需平衡表

　　1、华信万达期货中国棉花供需平衡表

　　2、国内纺纱原料价格对比，郑棉领涨原料市场

　　3、中国棉花进口业务继续萎缩

　　四、原料成本攀升推高棉纱与坯布价格

　　1、纱线进口萎缩，印、越产棉纱竞争力下降

　　2、下游纱线与坯布库存居高不下，去库存化并不理想

　　3、纱线价格对比—纺纱利润萎缩

　　4、坯布价格对比—涨势远落后于棉价与纱价

　　五、2017年价格分析与展望

　　1、籽棉收购价格大幅上涨将刺激2017年植棉面积增加

　　2、运力紧张供应压力后移，2017年供应极度宽松抑制棉价

　　3、内外棉价差扩大，国产棉花与棉纱竞争力下降

　　4、抛储政策成为影响2017年棉价的关键因素

　　5、人民币持续贬值能否对商品价格构成支撑

　　6、合约修改可能吸引更多的棉花进入郑棉市场

　　7、技术面郑棉处于涨势，上方压力显现

　　8、ICE期棉价格分析与展望

　　六、总结

　　至2011年2月郑棉主力合约创出34870元/吨历史高价后，棉价随后迎来了持续六年的下跌，2016年主力合约跌破万元大关，最低至9890元/吨，创2008年美国次债危机以来最低值，最大下跌达到24980元，跌幅达到71.64%。进入第七个年头，郑棉由弱转强，持续大幅下跌的棉价使中国产量由高峰期的760万吨下降至2016/17年度的450万吨左右，商业供应大幅减少使国内供应对国储棉的依赖度增加，政策偏紧使国内棉花在经历了持续六年的下跌后超跌强势反弹，在2016年，郑棉从最低的9890元/吨上涨至最高的17005元/吨，最大上涨7115元/吨，涨幅达到71.94%。

　　纵观2016年国内外棉花市场，抛储、基本面消费复苏、宏观面人民币贬值及通货膨胀成为影响棉价的关键因素：第一、对消费的预估不足导致年初期市场商业库存被高估;第二、抛储延期及数量不及预期使供应进一步偏紧，棉价超跌强势反弹;第三、年末券商及基金大举入市炒作人民币贬值及通货膨胀题材进一步推高棉价。

　　从目前市场情况来看，2016年是棉价止跌反弹的第一年，多头人气复苏，大宗商品市场投资者结构发生变化，这可能是新一轮长期牛市的起点，但上涨总是一波三折，2017年棉市多空交织，中国及全球棉价如何运行将成为我们关注的焦点。

　　针对2016年市场基本情况与2017年市场可能出现的变化，华信万达期货棉花研究中心回顾2016年市场概况，分析展望2017年市场可能出现的变数及焦点问题，以期望能帮您对2017年棉花市场发展有较为清晰的认识，为棉花生产商、贸易商、纺织企业、下游布厂及投资机构提供决策依据，利用日趋完善的郑州棉花期货市场规避市场可能出现的风险，在竞争中取得领先优势，同时为投资者梳理棉花产业所处环境，寻找2017年棉花市场可能存在的投资机会。(免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考，与本网无关。)

棉花市场2016年回顾及2017年展望（年报） .pdf