隔夜行情回顾

昨日早盘，聚酯原料震荡为主，PTA小幅震荡，MEG重心弱势调整。聚酯产品方面，主流工厂价格涨跌互现。下游织造环节，聚酯开工负荷90.42%，江浙织机综合开工88%。

原油

五月份对于原油市场来说，最需要关注的两个因素就是美国原油库存和伊朗核协议。随着油价的反弹，一度陷入破产边缘的美国页岩油产商重新获得大量融资，原油钻井业务再度获得生机，其原油产量的高企给油价上涨造成了一定阻碍。

有消息称，特朗普将在5月12日之前决定是否恢复美国对伊朗的制裁。市场人士普遍预计，特朗普将放弃伊朗核协议，从而再次对伊朗实施二次制裁，迫使各国削减对伊朗原油的购买，这种猜测无疑对当前油价构成了支撑。如果市场预测正确，后期油价或将进一步走高。

此外，由于原油是沙特等国的主要经济命脉，为了维护国内经济增长，实现收支平衡的目标，沙特或将尽可能采取措施来推升油价至80美元以上。贸易局势紧张、地缘政治风险、全球金融状况加剧收紧等隐患齐聚原油市场，多家机构预测，油价深跌空间有限，后期或将震荡上行。

PTA

受原油价格支撑，PTA自4月10日开始大幅增长，4月20日之后陷入高位震荡。随着二季度步入检修，供需或将收紧，预计行情震荡上行为主。后期需密切关注原油价格走势及PTA装置季节性检修实况。

据光大证券对恒逸石化、恒力股份等龙头企业一季报的点评显示，2018-2019年国内新增产能较少，PTA行业迎来景气上行周期；未来两年，下游聚酯景气、上游PX大扩能，PTA有望成为产业链上最强势的环节，价差扩大才刚刚开始。未来，PTA或将实现量价齐增。

涤纶长丝

刚过去的一个月里，受上游原料支撑影响，下游聚酯产品持续走高，整体涨幅高达20.94%，涤纶产品全线飘红。进入5月份，市场开始冷静下来。江浙涤丝产销整体维持一般，产销集中在60%-70%。目前，涤纶长丝各品种价格保持不动。

从库存来看，涤纶长丝的整体库存多围绕在6-17天附近，已经下降至合理偏低水平。下游的织机开工率依然处于高位，需求端存在利好因素。但厂家手头多有一定备货，目前普遍持观望态度，按需补货。

因原油易涨难跌，PTA、乙二醇仍有装置计划检修，行业进入去库存阶段，涤纶长丝成本面存在利好支撑。随着织造厂家存货减少，涤丝将迎来新一轮的产销两旺，或将维持高景气度。在行业整体形势较好的前提下，预计5月份涤纶长丝大概率呈现震荡上涨的行情。

值得注意的是，如果终端坯布价格跟涨不及，无法顺利转嫁高额成本，或将出现减产情况，那么，下游产业链的反作用力极有可能传导至上游，或将对涤丝价格造成一定影响。