本周，国内外棉价继续大幅上涨，带动内外棉纱价格延续上涨态势；涤纶短纤价格趋弱。

一、国内棉花价格继续上行

本周，郑棉期货盘面多空争夺异常激烈，新疆再次出现大风降雨天气，使国内棉价短暂下调后回归上涨态势。5月21-25日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15968元/吨，较上周上涨221元/吨，涨幅1.4%；郑州棉花期货主力合约结算价17822元/吨，较上周上涨1012元/吨，涨幅6.2%；储备棉成交量加权均价为15221元/吨，较上周上涨681元/吨，涨幅4.68%。

二、国际棉花价格上涨

本周，中美两国不利天气消息形成共振，主要资金继续做多，推动国际棉价再度上涨。5月21-25日，纽约棉花期货主力合约结算价86.4美分/磅，较上周上涨1.73美分/磅，涨幅2%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为92.87美分/磅，较上周上涨2美分/磅，涨幅2.2%，折人民币进口成本14689元/吨，较上周上涨308元/吨，涨幅2.1%。内外棉价差1279元/吨，较上周缩小87元/吨(详见附件1)。

三、国内外棉纱价格继续上涨

本周，国内外棉纱价格跟随棉价继续上涨，订单也有所增加；国产纱价格已高于外纱均价221元/吨；花纱价格上涨带动国内纯棉布报价上调，坯布订单尚未真正好转。涤纶短纤价格随原料走势趋弱。

四、后市展望

国际棉价随中国棉价波动。本周美国对进口汽车加征关税加剧全球贸易形势紧张，6月2-4日，美方将再次访华，中美贸易摩擦逐渐演绎为长期谈判，短期内分散性风险持续。国际棉花市场方面，近期国际市场跟随中国市场提前进入下年度预期行情，这也使得市场对种植季天气反映较往年更为强烈，ICE主力合约一度逼近90美分/磅，处于近4年高点，价格上涨对美棉种植形成积极作用，截至5月21日，美棉种植进度已完成52%，明显快于去年及过去五年平均水平。同时，印度棉花咨询委员会(CAI)最新预测下年度印度棉花面积减少8-10%，低于之前预计的12%，棉价上涨提升棉花种植进度，一定程度上抑制国际棉价的大幅发挥。但目前拉动国际棉价的最大因素仍在于中国市场，得州的降雨和美棉周签约量下降也未能阻止ICE棉价上涨态势，短期内中国市场是否能回归理性将在很大程度上影响国际棉价的下一步走势。

国内棉花市场风险加大。近日，银监会发布《商业银行流动性管理办法》，引入净稳定资金比例，优质流动性资金充足率、流动性匹配率三大流动性指标，进一步完善我国流动性风险监测管理体系,提升金融服务实体经济能力。棉花市场方面，目前郑棉期货市场上，资金博弈逐渐进入白热化，新疆天气变数此消彼长助推棉价上涨。客观来看，新疆每年都会出现类似极端天气，目前天气对棉花产量的影响尚未确定，郑棉却提前领跑，CF1901合约拉升10%左右，带动储备棉成交价上升6%，棉纱价格跟涨2.4%，棉布价格跟涨0.4%，下周储备棉竞拍底价迎来本年度最大涨幅，上游棉价突涨考验产业链后端承受能力，多数企业实施快进快销策略规避风险，短期内天气和资金流向存在变数，潜在的风险逐渐增多，郑商所先后3次提高棉花期货交易手续费标准，提醒投资者谨慎运作，企业理性应对市场挑战。