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纺织服装板块走势良好 市值龙头服装企业在忙什么

来源:中国纺织报 发布时间:2018年07月12日

在服装产业复苏回暖和资本市场服装板块表现良好的背景下,这些市值居前的服装企业亦是希望“强者愈强”。

今年以来,在消费升级和行业复苏的大背景下,A股消费股总体表现强劲,而纺织服装板块亦表现不俗,据统计,截至6月中旬,纺织服装板块走势已连续四个月跑赢沪深300动态成分指数,在申万行业分类中,其在消费股中的表现仅次于食品饮料板块。在这个走势中,服装企业的市值龙头型企业营运动态值得关注。

截止目前,A股服装板块市值位居前五位的企业分别是海澜之家(市值约562亿)、森马服饰(市值约360亿)、雅戈尔(市值约293亿)、跨境通(市值约258亿)和杉杉股份(市值约239亿)。这5家企业中,有3家男装企业,分别为海澜之家、雅戈尔和杉杉股份,剩余两家森马服饰和跨境通可以划归为休闲装企业。可以看出男装和休闲装企业是服装板块里面市值规模较大的。但细看下来,这些企业都是双主业或者说是多主业的模式,海澜之家除了男装以外,也在大力发展女装业务;森马服饰除了休闲装业务,也在大力发展童装业务,已经成为一家以童装为主业的公司;雅戈尔则是推行“服装+地产+投资”三驾马车模式;而对于跨境通和杉杉股份这两家企业来说,在持续不断的转型过程中,服装甚至已经不是公司主营业务了。

在服装产业复苏回暖和资本市场服装板块表现良好的背景下,这些市值居前的服装企业亦是希望“强者愈强”,加快转型拓展的步伐。


加快渠道扩张改造,投资并购动作不断


海澜之家、森马服饰和雅戈尔这三家目前市值排名前列的服装企业,在经营规划中都重点提到了要对渠道门店进行拓展和改造,提高实体门店的营运效率。另外,企业会寻找合适的投资并购标的,在投资方面采取更积极的态度和动作。

森马服饰也计划在渠道门店上花更多心思。公司称,会坚持多品牌、全渠道的发展方向,拓展电子商务、购物中心、奥特莱斯、街边店及百货商场等销售渠道,实现门店多元化。会以以门店为中心,在不同层级的市场,打造不同品牌体验,打造流量入口。另外,公司也加快了投资并购的步伐,年内接连发起了几起童装业务方面的投资并购动作。最近的一起并购动作是,森马服饰在5月28日发布公告称,公司与温州佳诺服饰有限公司等各方签订《合作框架协议》,以4500万元为注册资本,共同投资设立合资公司浙江森乐服饰有限公司,合资公司设立后,森乐服饰将购买温州佳诺所持有的“COCOTREE”品牌的注册商标权与部分设备,以加快投产运营。资料显示,“COCOTREE”品牌创立于2002年,是国内研发经营少年装的品牌,目前共有143家门店。

雅戈尔也打算在渠道门店上加大改造拓展力度。公司称,计划以自营专卖店为主,加快购物中心布局,同时加快已购置店铺的装修和培育工作,实现连锁经营。公司在2017年坚持大店战略,新开网点以集合店为主,截至2017年底,共净增集合店118家,各类网点合计2356家,较年初减少198家,但营业面积合计39.45万平方米,较年初增加了1.30万平方米。另外年报显示,公司单店收入有所增加,连续开业12个月、24个月、36个月以上的门店营业收入分别增长13.49%、11.66%、13.72%。在投资并购方面,雅戈尔称,会继续重点关注大消费、大金融、大健康领域,捕捉消费升级机遇,推动投资业务从横向多元化的财务性投资向纵向专业化的战略性投资转型,形成以战略投资为主、财务投资为辅、产业投资为方向的投资体系。最近的动作是,公司在5月24日发布公告称,为推进地产业务向养生、养老、健康小镇等产业的转型探索,公司全资子公司雅戈尔置业控股有限公司以7509.64万元的价格竞得宁波市海曙区集士港镇CX06-05-02g地块的国有建设用地使用权。该地块出让面积121.989亩,土地用途为医疗卫生用地,投资强度不低于每平方米21000元,项目投资总额不低于17亿元。


转型主业业绩增长迅猛,加快新主业投资扩张力度


和海澜之家、森马服饰和雅戈尔不同,跨境通和杉杉股份这两家原来主业是服饰零售的企业,在主业上已实现彻底的转型,其较高的市值,很大程度是得益于其新主业亮眼的表现来支撑,它们打算在新业主上进一步加大扩张步伐,意图在新的市场上做大做强。

至于杉杉股份,目前最新的动作是分拆服装业务赴港上市。6月10日,杉杉股份发布公告称,公司控股子公司杉杉品牌日前收到保荐人东兴证券通知,东兴证券已于当日收到香港联交所发来的信函,原则上同意杉杉品牌递交的公开发行H股股票并在主板上市的申请,但杉杉品牌上市前尚需取得香港联交所的最终批准。杉杉股份2017年年报显示,公司期内实现营业收入82.71亿元,同比增长51.07%;实现归属于上市公司股东的净利润8.96亿元,同比增长171.42%。其中锂电池材料业务实现主营业务收入60.4亿元,同比增长47.37%,实现归属于上市公司股东的净利润5.65亿元,同比增长101.31%,主要原因是正极材料业务经营业绩同比大幅上升所致。至于杉杉股份刚上市时的服装主业则实现营收6.67亿元,同比增长27.23%,实现归属于上市公司股东的净利润4937.48万元,同比增长36.16%,主要系销售额增长所致。无论是营收规模还是净利增速,相对于杉杉股份目前的主业锂电池材料业务,服装业务都已经位居其次。但单从服装业务来看,杉杉品牌亦实现了营收净利的同步增长。公司分拆服装业务赴港上市,可以认为公司计划进一步聚焦锂电池和新能源业务,同时亦继续推动服装业务发展。公司称,计划优化并扩大服装业务销售及分销网络,在华东、华北及华中的一线、新一线及二线城市主要商业区的黄金地段开设自营零售店,在西南、东北及西北的新一线、二线、三线及四线城市开设SHANSHAN品牌零售店,并重点推广FIRS及SHANSHAN这两个品牌作为核心品牌。

扫描目前A股市场上市值靠前的这几家服装企业的营运动态和发展计划,可以看到,除了跨境通和杉杉股份这两家新主业表现亮眼的企业,海澜之家、森马服饰和雅戈尔这些企业,其发展动向都表现出某些一致性,在渠道运营、投资并购等方面加快发展,并有意打造“品牌运营管理”平台。这些企业在业绩和市值上能有更大的突破吗?可能很大程度上要看企业的多品牌多业务运营管理能力。更大的规模市值背后,一定会有更多的品牌、业务来支撑,如何管理,变得尤为重要,这决定着企业的业务发展模式。蚂蚁如果要进化成大象,其内部构造一定要发生改变的,不然自身的重量会把自己的腿压断。这对其他服装细分产业的“潜力型”龙头企业也有一定启示:无论是转型还是坚守服装主业,都要形成自身的核心发展能力和业务模式,同时不断改造和变革,才能走得更远,飞得更高。


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