【现货概述】

　　1月17日棉花现货指数CCI3128B报价至13883元/吨(-3)；期现价差147(现货指数与05合约收盘价差)，涤纶短纤报价6930元/吨(+0)，黏胶短纤报价9600元/吨(+0)；CYIndexC32S报价20730元/吨(+0)，FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价20608元/吨(-44)，内外棉纱价差122；郑棉仓单34128张(+1642)，有效预报6209张(-890)；仓单持续大幅增加。截止1月16日新疆累计加工量496.5万吨，公检量484.94万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOTM到港价80.2美分/磅，印度S-61-1/8到港价77.75美分/磅，巴西M到港价80.3美分/磅，外棉到港价较前一日普遍小幅下跌。据CFTC最新公布的基金持仓报告显示截至1月24日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为18019张，净多单增加14103张，基金净多头寸大幅增加，显示对市场预期较为乐观；ICE美棉03月合约收报71.3美分/磅，上涨1.05美分/磅，技术性修复后，价格站稳前期整理平台高点—70美分/磅一线压力，中期压力73美分/磅一线，ICE期棉走势偏强。

　　周五储备棉以本周最高限价14107元/吨，新疆库成交520吨，近几日郑棉价格有所回落，部分棉企通过交储来以更优价格销售。宏观面中美第一阶段协议签署落地后，国内外棉价表现不及预期，主要由于中国将采购多少商品来满足贸易协议的规定是有弹性的，所以市场仍然存在的不确定性，但总的来说，前期利好兑现，提振市场信心。与此同时利多出尽使得多单平仓离场，截止本周五单边持仓为58.6万手，较上周减少2.5万手，但减少幅度有限，持仓量仍就处于高位，显示多空双方分歧巨大。第一阶段签署已落地，随后还会有第二阶段贸易协议，所以中美贸易协议在长期内会持续性利好郑棉市场。短期05合约价格运行区间至13900-14500；5-9价差-400。

　　【操作策略】

　　本周我们建议纺织企业在随用随买策略基础之上，已有持仓留守。长线抄底资金，鉴于春节长假来临，忌讳趁回调价格增仓，继续减仓、控制风险为宜。(仅供参考）