美国棉花协会（NCC）副总裁兼经济政策分析师加里。亚当斯于8月26日半年一度的董事会上对新年度美国及全球的棉花形势进行了分析和展望。 宏观经济形势相对乐观：全球经济形势依然乐观，其中中国经济仍将以较高速度增长，预计2004年增长速度为9%；印度预计增幅升至7%。欧盟增速将低于2%，日本为4.5%。今年第一季度美国经济增长4.5%，第二季度3%。失业问题仍是美国经济中需要关注的问题。另外，石油价格上扬和美元贬值的问题也值得关注。 棉花生产全面丰收：亚当斯指出，去年秋天由于棉花资源供不应求，中国大量进口，推动Cotlook北欧A指数接近80美分/磅。但自今年春天以来，北欧A指数已经跌破52美分/磅。美国农业部8月份预测2004/05年度全球棉花产量将达到创纪录的2319吨，如果这个预测真正实现，将意味着全球产量将上年增加261万吨，较历史高峰1998年还要高174万吨。从目前看，全球各主产棉国天气基本正常，未出现大范围灾害性天气。中国预计产量653万吨，印度278万吨，巴基斯坦191万吨，巴西131万吨，澳大利亚50万吨。 今年美国棉区面积虽然与去年基本持平，但由于单产提高、废弃率减少，预计总产将较去年增加。另外，USDA苗情报告也显示目前棉花生长状况优于去年，是近10年以来生长状况最好的一年，其中加州的棉花100%为良好以上。但需要注意的是，在棉花进入轧花厂之前，还需关注天气的变化。 中国作为全球最大的产棉国，近三年产量占全球产量26%，美国占19%，位居第二。在过去九年中，中国和巴西的产量大幅增长。近三年巴西产量在全球的份额由1996年度的2%增至5%，并且预计还有进一步增加的趋势。 棉花消费遭遇挑战：全球棉花消费增长缓慢，这仍是新年度市场的一个巨大挑战。在各种人造纤维的竞争下，棉花纤维的市场份额正逐渐下滑。1984年棉花消费量1829万吨，聚酯消费1285万吨。但随后全球聚酯消费量逐年上升，其中以亚洲最为突出。2003年聚酯消费量已经超过棉花。美国农业部预测2004年度聚酯消费约2351万吨，而棉花消费仅2177万吨。 由于美国相关组织在国内大力推广纯棉运动，推动了棉制品的零售市场的份额。但美国以外地区却不尽人意，棉花依然在让位于各种合成纤维，而美国以外地区的消费者占全球人口的95%，因此棉花消费形势非常不乐观。 中国成为全球棉花进出口的焦点：近年来全球棉花贸易的格局正在发生转变。随着美国国内消费的减少，美国棉花出口在全球的份额却在不断增加。在刚刚过去的2003年度，美国出口突破300万吨，创历史最高峰。中国是最大买家，进口了近105万吨。墨西哥在过去六年中一直是美国最大客户，在2003年进口美棉39万吨，位居第二。土耳其是第三大买家。2003年美棉出口能够达到破纪录的高峰，主要是由于美国以外地区的产量低于消费量。但2004年的形势将大不相同，全球产量增加，美棉出口将减少。美国农业部预测2004年度美国出口261万吨，这个估计比较乐观。如果其它国家天气良好，美棉出口量有可能仅在229万吨至240万吨之间。 包括中国在内的亚洲市场仍是美棉的重要市场，中国以其强大的购买力已对市场产生重要影响，西半球的进口量将继续减少。 全球期末库存居高不下：由于全球产量增加，预计2004年全球期末库存将有所增加。美国农业部预测数字为871万吨，较2003年度增加131万吨。这虽然低于历史最高纪录，但中国以外地区的库存量将达到历史第二高峰，仅次于2001年。 棉价难以走高：自去年秋天以来，Cotlook北欧A指数下跌了30美分/磅，纽约期货也出现了大幅下跌。一些关键指标（如中国以外地区的库存消费比）显示，2004年度的价格将低于2003年度，北欧A指数年度均价将与目前水平接近。 从目前的情况看全球丰产局面基本已定。但在新棉大范围上市之前，还有一段时间，因此还有可能存在一定变数。最终的棉花产量和中国的进口量将是决定棉价走势的最关键因素。许红恩

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